|
随着前期表现较好的绩优蓝筹板块整体走软，本周A股市场成为低价超跌、亏损微利等题材类股的表演舞台。大盘在所谓的“年末效应”的信心支持下，似乎显示出企稳反弹的迹象。
本周宏观政策层面消息不断，中央政治局召开会议为一年一度的中央经济工作会议确立明年经济工作基调，双“稳健”的宏观调控政策增加了明年经济成功软着陆的希望；尚
福林主席发表讲话再挺股市；媒体报道新股可能在中央经济会议后开闸，首批IPO试点对象可能为二家而非原先所说的三家(即可能没有大盘股)；央行提高人民币出入境限额至2万元，为人民币升值减压；下个月起将对上千种进口产品下调关税，综合税率降至10.1%，曾经风光无限的汽车股再创历史新低。整体而言，软着陆可能会减少对经济的短期负面冲击，但是却延长了市场痛苦的时间。
海富通认为，宏观调控和经济软着陆给企业盈利带来的负面影响从第三季度开始进入加速显现期，而且这种负面影响很可能会延续至2006年。这种长时间的盈利减速预期在市场估值水平的结构性调整大背景下显著加大了机构投资者的操作难度，从而导致了近期绩优股板块的整体走弱，指标股如长江电力(资讯 行情 论坛)等均出现回调，煤炭板块更是高位跳水。这是近期制约市场走势的重要因素。另外，加息导致资金成本上升，进一步导致了市场对估值问题认识的混乱。
而题材股、低价股、绩差股的持续活跃则来自股市固有的投机特性。随着蓝筹股的普遍冲高回落。短线资金充分利用了目前的积极股市政策背景，前二个月管理层努力筑成的1300点政策底部和市场的年末情结，通过介入短线股，将市场的活跃度激活，医药板块、软件板块、传媒板块连续放量上扬。市场开始脱离行业发展、公司业绩分析转而关注一些有重组业绩增长和题材的个股机会。这种市场投资主题的转换在目前宏观环境下可能会成为短期市场炒作的主要标的，但是很难为市场发展提供持续的推动力。(海富通基金管理公司供稿)
| 
