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在经过多个交易日盘整之后，周二股指最终大幅下挫，基金重仓的蓝筹股开始整体性杀跌出货，游资也主动获利了结，盘面寒气逼人。在大盘临近1300点的位置，基金主力居然主动放弃蓝筹股，这意味着市场投资理念正在发生转变，明年的主流热点很可能又将是一些新面孔。
其实，自“9.14”反弹行情以来，基金重仓的蓝筹股表现就相当消极，直到最近展开
大规模杀跌，其中的原因应该是多方面的。表面上看，基金年底有分红、赎回的压力，加之大势不明朗，都可以是基金杀跌的理由，但更深层的原因可能是基金投资理念在变化。从五朵金花到七朵金花，整个2004年基金都是围绕业绩做文章，大肆渲染价值投资理念，但“金花”的相继凋零已经证明这一理念的先天不足。更重要的是，由于明年将继续宏观调控，周期性行业公司业绩都可能有所回落，支撑价值投资的市场基础几乎不复存在，基金必须选择更现实的投资理念以应对整个市场的变化。
我们认为，这种理念转变正在逐步体现。2004年基金从巅峰跌入低谷，从先前的顽固坚持到逐步放弃，直到目前的改正，对投资理念体会可谓是相当深刻。拿石化股来说，尽管明年预期仍然普遍不错，但增长速度可能赶不上2004年，对机构的吸引力已经不大。周二以齐鲁石化(资讯 行情 论坛)为首的该板块股票整体还是再度破位下行，主力去意相当坚决。再来看煤炭股，市场普遍预期其高景气度至少会持续到2005年上半年，但股票市场的反应却是提前见顶，煤炭股最近都纷纷回落。这可看作是基金在吸取经验教训，没有再固执地坚持到最后。
再结合目前市场的点位分析，我们可以感觉到基金的转变是相当坚决的。无论从点位还是时间来说，市场都普遍认为大盘处于一个中期低风险区域。而基金在目前位置放弃重仓的蓝筹股，意味着基金在开始新的选择，被放弃的股票很可能中期走势偏淡，明年的行情将是新面孔的天下。由于公司业绩基础缺失，明年的投资主题必然是由实到虚，成长、概念、细分、重组等提法将很可能再度得到机构推崇。
国金投资
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