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利用杠杆操作博取高收益及加大远期票据投资可能带来损失
时报讯 (记者 张虹) 近日，“南方现金增利” 货币市场基金的年收益率达到了3.378%，其他货币市场基金的年收益率也屡创新高。与此同时，这些货币市场基金的规模也随着收益率提高而节节攀升，市场刮起了货币市场基金热。但业内人士认为，货币市场基金利用杠杆操作博取高收益以及加大远期票据的投资，无疑将加大货币市场基金的风险，投资者对
此需留一分小心。
加息导致收益率上升
货币市场基金是主要投资于货币市场的开放式基金，其主要收益来源于债券和央行票据的利息收入、买卖差价收入，存款利息收入和买入返售证券收入，其中债券和短期票据的利息收入是其最主要和最稳定的收益来源。由于今年10月央行加息，提高了债券和短期票据的收益率，相应的货币市场基金的年收益率也突破了3%，上升到新的台阶，显得非常自然。收益率的提高，吸引了更多的投资者参与。市场也非常罕见地出现了海富通货币、诺安货币、银河货币3只货币基金同时发行的场面，显示基金公司都急于分食货币基金的大蛋糕。
虽然加息导致收益率上升引发货币市场基金热，但近期货币市场基金年收益率还屡创新高，几只货币基金似乎在攀比收益率高低，则显得并不正常。
杠杆操作博取高收益
货币市场基金的特征是安全性、高流动性和收益稳定，性质上属于低风险产品，其三大功能为现金管理工具、短期投资产品和储蓄替代型产品。业内人士分析，现金管理的功能主要是针对机构投资者而言，也适合企业的流动资金。但是，目前货币市场基金利用杠杆操作博取高收益以及加大远期票据的投资，将可能出现流动性问题，带来货币市场基金的风险。
根据《货币市场基金管理暂行办法》，货币市场基金投资组合的平均剩余年限不得超过180天，即货币市场基金目前能够投资收益最高的一年期央行票据比例只能占总持仓量的50%。因此，如果投资于这些票据，货币市场基金最高年收益也就在2.6%左右，净年收益率则在2%以下，要把净收益率做到2%以上，甚至做得更高，就必须采取套利和杠杆性操作手段。也就是在交易所市场通过开放式回购将杠杆操作比例尽可能做大，进一步提高风险收益。然而，一旦市场资金供应紧张，市场利率走高或央行提高利率，就有可能给基金带来损失。
新法将严管基金行为
为了应对货币市场基金可能存在的种种风险，除了今年央行发布的《货币市场基金管理暂行办法》外，有媒体披露将出台新的法规严格管理基金的投机行为。毕竟货币市场基金本质上是一种现金管理工具和储蓄替代性产品，其亮点在于安全性与流动性较好，但现在过于注重对收益率的宣传，已使其偏离了固有的发展轨道。如果放任货币市场基金走入了比拼收益率的轨道是很危险的，为了追求高收益，基金经理们会不断放大杠杆操作比例，或者投资于那些收益较大但风险较高的票据，这无疑会加大货币市场基金本身的风险。因此，尽快出台新的法规，确保货币基金安全性、高流动性，显得极为迫切。
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