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债市综述(2004年11月29日～12月3日)
债券
债券市场本周连收5根阳线，走出盘整格局，12月3日收于95.37点，较上周上升0.48%。中长期债都有较好表现，长期债010303上涨幅度达0.85%，中期债010115涨幅0.66%。两市
仅有009704出现下跌。
中共中央政治局会议本周召开。会议指出，根据我国宏观经济形势的发展变化和巩固宏观调控成果的要求，明年要实行稳健的财政政策和货币政策，这为明年的宏观调控定了基本的基调。实行了多年的积极的财政政策退出舞台已经成为事实，国债发行量将明显减少。这是债券本反弹的主要动力。
由于市场目前普遍认为我国已经明显进入加息周期，预计债市后市仍不容乐观。投资者仍应该采取避长就短的策略，浮息债目前已经跌幅较深，从技术面以及基本面看，都已经具备投资价值，投资者可以重点关注。
回购
交易所回购利率本周仍在低位运行，R007收于1.7%，成交量略有放大；银行间回购利率仍然下跌，R007收于1.91%，交易量也略有上升。目前市场资金已经非常宽裕，预计央行可能提高回笼资金力度，资金面供需可能出现平衡。
公开市场操作
本周央行进行3次公开市场操作，11月30日发行第91期1年期央行票据200亿元，中标收益率3.28%，比上周下跌11个基点；11月30日进行7天正回购50亿元，利率为1.63%，与上周持平。12月2日，发行第92期央行3个月票据，总量150亿，收益率为2.46%，比上周下跌4个基点。
考虑到本周到期的票据和正回购共140亿元，央行本周实际回笼资金260亿元。后期央行仍将维持净回笼的政策，力度可能加大。(泰信基金管理公司供稿)
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