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□ 本报记者 孙晓霞
从公司成立伊始就隆重推出的积极主动型基金品种——海富通精选到以资产配置见长的海富通收益增长的成功募集再到低风险高流动性的基金产品海富通货币市场基金的推出，海富通基金管理公司总经理田仁灿在公司产品链的打造与市场的结合上， 勾勒了一个风险指数逐渐由高到低的前进路线。针对不同投资者生产不同的产品，是基金公司产品链延伸
必不可少的步骤。而能够根据不同时期的经济形势顺利地推出风险与收益适当的产品则多少需要决策层面的前瞻视角。而据田仁灿介绍，在中长期加息周期即将到来的背景下，货币市场基金这一重要的现金管理工具将会充分发挥其及时反映升息优势的“准储蓄”的功能优势，令投资者一同分享中国金融体系改革与经济增长的双重成果。
加息将带来更大获利机会
田仁灿对于货币市场基金的信心一定程度上来自于其对于加息周期到来的深信不疑。他认为，在一个信用程度不高，没有市场化经验的市场里，高速增长的经济体是资金的净需求体。而在一个资金需求大于供给的经济体里，货币市场价格必然要真实反映资金供求关系的基本面。显而易见，从我国目前的情况来看，我国目前的货币价格是偏低的。
“一个真实利率以及真实的资金成本对于经济发展来讲是非常必要的。而人民银行10月底进行了九年来的首次加息，宣告中国利率上升周期的来临。在70年代，美国货币市场基金的产生就是伴随着利率市场化改革而开始的。随着先外币后本币，先贷款后存款的利率市场化改革的开始，美国的货币市场基金在很短的时间内就占到美国基金业20%左右的市场份额。对比美国的经验来看，中国货币市场基金的发展还将会随着中国金融改革的不断深化而给投资者带来更多的获利机会。” 他强调，在股票价值需要重新评估，房地产价格受到影响，中长期固定利率债券面临着缩水的利率上升周期中，目前推出货币市场基金对其建仓非常有利。
人民币理财产品冲击不大
在一个庞大的市场中，每一个产品都有其固定的投资群体和存在的理由。针对目前各大银行正如火如荼地推出的人民币理财品种，田仁灿认为人民币理财产品的推出对货币市场基金造成不了太大的冲击。
田仁灿认为，货币市场基金的主权级权益非常高。作为基金产品，它将主要资产托管在银行，该投资品种既受信托法保护也受基金法保护，这在某种程度上确保了基金资产的安全性。“相对于人民币理财产品，货币市场基金具有很强的主权权益特征。基金资产作为信托财产托管在银行，如果银行面临清算，基金资产也将不会面临清算的命运。” 其次，田仁灿认为货币市场基金与人民币理财产品不同的第二方面即货币市场基金的理财方法受到法律的保障。“不论何种理财计划，只有一种理财计划的管理方法受到法律的保护。那就是基金。基金的管理方法是唯一受到证监会或者银监会第三方监管的理财品种。基金公司的治理结构确保了基金投资方法、管理方法的合规性与有效性。”
此外，相对于人民币理财产品均有时间的锁定与要求，他认为货币市场基金的流动性以及免税的收益优惠都是该产品独有的优势。“货币市场基金是目前为止唯一可享受免税优惠的理财产品。”而在收益方面，由于货币市场基金的投资品种——国债以及金融债都是定期公布组合的，所以其能够及时反映利率市场的走势。这是人民币理财产品这一固定收益特征的品种所不具备的。“人民币理财产品在反映利率市场长期向好的趋势方面是有缺陷的，它不能有额外收益。”
市场处于中长期探底阶段
令田仁灿对货币市场基金的发展深具信心的另一重要依据则来自他对中国证券市场未来发展的强烈信心。“国九条对于中国证券市场的影响是深远的，它将逐渐地显示出其在历史上的意义。该文件的出台将起到大浪淘沙的作用，这意味着中国中长期牛市格局即将形成。 ”他认为，今年的股市经历了最深刻的变化，投资者的声音开始逐渐加大，其对上市公司的影响也开始逐渐显现。因此，市场中长期正在探底，而市场的底部将更加理性。市场将在理性基础上逐步地反映国民经济的增长格局。“总体上，我们对明年的市场是一个中性偏多的判断。上证将会徘徊在1300点左右，在离现在不远的区域内运行。”
对于明年市场的发展方向，田仁灿同意该公司投资总监陈洪的看法。明年的投资价值很大程度在企业层面而不是行业层面。明年对个股深入挖掘的意义将会大于对行业价值的挖掘。此外，人民币升值的预期以及相关宏观经济政策的实行也将会带来一些机会。而从行业的角度讲，食品、饮料以及交通运输业仍将有很大的投资空间。
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