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2004年虽然还没过去，但以基金为代表的机构投资者已经开始在展望明年的市场前景。日前，在湘财荷银基金公司举行的投资策略交流会上，向我们传递了其对后市的一种看法：2005年的股市仍将在箱体区间内震荡运行，但箱体运行中蕴含细分优势行业投资机会。
湘财荷银拟任投资总监江晖认为，2005年宏观经济将呈三个趋势：一是宏观经济加速增长期结束，步入稳定增长期，二是进入加息周期，三是部分企业估值水平已接近国际估
值水平。这些趋势说明2005年我国经济将在不断调整中稳步前行，但股市的不确定因素依旧存在，其中股权分置问题如何解决和人民币何时升值是困扰后市发展的关键因素。在这种情况下，大盘蓝筹机会将减少，上游基础行业如钢铁、汽车等整体业绩将见顶回落，明年上证50指数股的表现会弱于180指数股的表现。
尽管大盘蓝筹机会减少，但湘财合丰成长、湘财荷银行业精选基金经理刘青山表示，细分行业潜力凸显。他分析，目前A股市场的原料药、高速公路、造纸等行业的重点上市公司的估值水平接近国际估值标准，运用湘财荷银独有的行业文档研究体系，依旧可以寻找到宏观经济稳定增长期的细分优势行业。这些行业主要是在今年宏观调控背景下，企业毛利率仍旧能够保持上升或持平的行业，如电子元器件、通讯设备、中药、化肥、卡车、造纸、机场、海运、煤炭、零售等子行业。
对于风险问题，湘财合丰稳定基金经理康赛波则认为，金融投资成功的关键就在于如何根据不同的市场情况，选择适当的金融产品以及如何进行适当的操作，因此，贯穿于投资决策整个流程中的风险控制尤为重要。
(万方)
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