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一、受惠美元走弱及通胀上升预期，黄金价格有望维持相对高位
近来黄金价格屡创16年新高，最新价格已达每盎司445.10美元，不仅突破重要技术上档压力，也远高于过去25年、20年及10年平均每盎司375美元、355美元、及330美元的价格。自1999年8月25日黄金价格创下每盎司253美元的低点以来，黄金价格涨幅已超过75%。
美元走弱是这波黄金价格走扬的主要推升动力，预计未来美元弱势格局将对金价带来持续支撑。历史经验显示，美元与黄金价格呈现负相关走势，最近三个月，美元加权贸易汇价与金价两者间的负相关系数高达0.92，近来美元兑欧元不断贬值，提高黄金的吸引力。此外，在通胀上升预期下，以美元计价的黄金价格亦将受惠，过去经验亦显示两者间存在正向相关关系，投资人在通胀环境下为求资产保值，也会提高持有黄金的意愿。
不过，在另一方面，由于现阶段美国处在升息循环周期，利息的上升将使美元得到一定支撑，相对抑制或递延金价上升趋势，但在目前市场担心美国双赤字问题之际，美元升值的机率不大，除非Fed采取更积极的调升利率行动。所以只要美国实质利率仍处在负水平(即利率水平低于通胀水平)，使市场持有美元意愿不大，预料美元走软、黄金走强的趋势将持续。
美元与金价走势呈负相关
金价与OECD通膨率走势
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