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债券市场
本周先抑后扬，周二创局部新低，周三开始反弹，最终收于94.92点，较上周上升0.16%。7年期国债主导了本轮反弹，主要受新发行的第10期7年期国债中标利率4.86%的影响。长期债及浮息债仍然表现欠佳。目前1～5年的收益率曲线变陡，而5年以上收益率曲线仍然过于平滑，投资者应注意中长期债的投资风险。上海证交所和中国证券登记结算公司今日同
时发布《上海证券交易所买断式回购交易实施细则》、《中国证券登记结算有限责任公司国债买断式回购结算业务实施细则》以及《关于以2004年记账式(十期)国债开展买断式回购交易业务的通知》。2004年记账式(十期)国债将率先试点断式回购交易。未来国债市场的做空机制有可能真正得以完善。
回购
交易所回购利率本周平稳运行，R007收于1.6%，银行间回购利率出现止跌趋势，R007收于1.95%，交易量略有上升。目前市场资金较为宽裕，市场收益率处于低位，预计央行可能提高回笼资金力度，市场利率可能回升。
公开市场操作
本周央行共进行三次公开市场操作，发行1年期央行票据24亿元，中标利率3.39%，中标利率较上周下降8个基点；发行3个月期央行票据150亿元，中标利率2.5%，中标利率与上周持平；进行50亿元7天正回购操作，中标利率1.63%，比上周下降2个基点。可见目前市场利率出现较为快速的下跌。
考虑票据和正回购到期因素，央行本周实际回笼资金310亿元，比上周上升220亿元。虽然回笼力度加大，但市场资金仍然宽裕，预计央行将在近期逐渐加大资金回笼力度。(泰信基金管理公司供稿)
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