上证50ETF如何套利

　　广州的张先生问：我注意到上证50ETF即将开始发售，听说可以套利，究竟是怎样的？

　　Morningstar晨星(深圳)基金研究中心答：ETF也即交易所交易基金，有两种交易方式，一是直接申购和赎回，这有一定的数量限制(例如上证50(资讯 行情 论坛)ETF最小申购、赎回单位为100万份)，而且申购和赎回的时候，付出的或收回的不是现金而是股票组合。二是在交易所挂牌上市交易，以现金方式进行，就像买卖股票一样，但是其二级市场价格并 不按照基金单位净值，而是取决于基金的供求关系，当基金单位净值和二级市场价格出现一定的折价或溢价时，就存在套利交易的机会。例如，当基金出现折价交易时，投资人可以通过二级市场买入基金，然后赎回得到股票组合，再将股票出售获利。

　　但由于对申购和赎回数量限制的门槛较高，因此只有机构或者富有的个人大户才能直接申购和赎回，从而具有套利交易的机会。另一方面，套利机制使基金的市场价格不致过于偏离单位净值。比如在上例中，套利交易使得对折价交易基金的需求大量增加，从而缩小了基金市场价格与单位净值之间的差距。