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周一，交易所国债现券市场延续了410发行前后的整体反弹走势，大部分固息债均有一定幅度的上涨，与之相反，两只浮息债走势偏弱。由于新债缴款，央行本周一年期央票的发行量较上周减少了40亿元。
与夏斌的切勿轻言我国进入加息周期的最新言论相呼应，关于我国CPI即将出现拐点的分析文章又出现在主流媒体上。的确，从流通环节观察，最近粮食价格走低迹象明显，如果
非粮价格因素上涨幅度有限，今年最后两个月CPI回落将是明显的，这有可能支持债市酝酿一波反弹。因为从目前的债券价格看，各大持筹机构的账面压力应该是蛮大的，客观存在做多的意愿，而且如果没有进一步的非市场性因素发生，在当前价位上主动性做空的能量非常小。但需要注意的是，一方面基本面发展趋势仍不明朗，主导CPI走向的因素已经由粮价转为生产资料价格、工业品出厂价和原料购进价格，下游产业价格上涨的幅度与持续时间目前难以判断，因而支持债市向多的基本面因素并不扎实；另一方面以交易所市场买断式回购正式实施为标志，两个债券市场已经都具备了主动性做空机制，应该注意资金实力雄厚的机构利用新的套利组合交易在市场方向不明时翻手为云、覆手为雨，前几年不是没出现过少数资金寡头彼此达成默契操纵市场的事情。因此，在接下来的投资操作上注意反弹市况中谨慎追高，下跌市况中避免盲目杀跌尤为重要。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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