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中信证券 江赛春
从上周基金的仓位变动来看，基金仍未表现出明显的操作意向，大多数基金仓位小幅波动，平均仓位基本与前周持平。近一段时间基金总体上的观望态度，与游资的活跃，造成了目前市场投资主题的模糊与散乱。
基金仓位测算显示，上周五64只开放式基金加权平均仓位为62.85%，比前周的61.93%继续小幅上升了0.92%；封闭式基金方面，上周五加权平均仓位为66.57%，比前周65.94%略增0.63%。从个别基金的仓位变动来看，少部分基金小幅增仓，但多数基金的操作意向并不明显。天治财富增长是唯一一只显示为增持的基金，南方稳健、合丰稳定、博时精选等6只基金仓位增加4%以上。此外多数基金仓位变动幅度不大，考虑到持续两周来基金仓位基本保持稳定，基金的观望态度较为浓厚。
近期市场在震荡中缺乏明确的热点和方向。重组股和低价股在11月10日以来的反弹中表现活跃，但并未显现出持续性，而是在各种概念之间迅速转换，短线资金推动的特征明显。而基金重仓股基本处于小幅震荡中，但调整幅度也较有限。基金的观望态度与游资的短线特征难以形成合力，这就决定了大盘在当前位置上下两难的尴尬处境,一时将难以改变，很可能持续目前震荡盘整特征。
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