湘财荷银：短线上行有压力 将维持箱体震荡行情

　　一、市场走势分析(22/11/04-26/11/04)

　　(一)本周大盘回顾

　　本周大盘呈现冲高回落，震荡整理走势。周一，窄幅整理，成交放大；周二平开低走，小幅回落；周三冲高回落，震荡下行；周四小幅整理，阴十字星报收；周五继续微幅下跌，收本周第四根小阴线。

　　(二)技术型态分析

　　本周股市全周下跌1.66%，以小阴线报收。本周消息面相对平静，主要有屠光绍阐述资本市场发展12字思路，透露出管理层对股市的持续关注。上证50(资讯 行情 论坛)ETF下周一正式发售，预计其成份股的高权重性将对大盘产生一定的积极影响。另外，由于东航一飞机失事的影响，对于航空类个股产生了一定的压力，但市场表现出相当的承受力，更多的看这一事件对于上市公司是否有实质性的影响，显示市场的成熟和理性。

　　从全周走势来看，市场更多的是受到技术上的压力。前期借助题材炒作的个股，由于累计涨幅过大，纷纷调整。其中浪潮软件(资讯 行情 论坛)，因其配股再融资方案的出台，股价出现跳水，并带动重组股、超跌股及ST类个股的整体下跌。百联的复牌下跌，也阻止了上海本地股的继续走强。但是值得注意的是，具有消费升级概念的医药股以及部分二线蓝筹股开始活跃，显示市场上短线资金在板块之间的流动，继续挖掘投机的品种，维持市场的活跃。大盘蓝筹股走势相对平稳，钢铁股较强，但成交量的持续萎缩，显示了主力资金的谨慎态度，毕竟时值年末，券商的资金压力很大，市场上也有资金回笼的要求，国九条的落实仍停留在政策层面，未来的扩容压力并未消失，经济形势的判断仍然偏紧，这一系列的因素导致了主力机构的谨慎的投资策略。

　　从本周各板块走势来看，涨幅居前的是：日用化工+2.47%；家电+0.53%，建筑+0.44%，化纤+0.33%，房地产+0.20%；大盘线蓝筹股表现平平，除钢铁+0.16外，其他跌幅均超过大盘，如煤炭-2.81%，石化-2.59%。

　　从盘面来看，具有重组题材的个股开始分化，以飞乐音响(资讯 行情 论坛)、兰生股份(资讯 行情 论坛)继续走强，但飞乐股份(资讯 行情 论坛)大幅下跌；以长春高薪为代表的疫苗类医药股、以中国武夷(资讯 行情 论坛)为代表的“澳门概念”股开始活跃，但前期保持强势的软件、硬件类科技股大幅调整，显示短线资金的撤离。

　　从技术面来看，随着行情底部的抬高，市场的心态较为稳定，出现大幅下跌的可能性很小。从短期均线看，20日、30日、60日均线相互缠绕，形成密集支撑。1300点的政策底仍然有效，1300点之下仍为低风险区域。成交量的持续萎缩，也显示了市场沽空动能的进一步减弱。本周的两个十字星意味深长，显示半年线及1400点仍有压力。因此，短期市场将运行在上有压力，下有支撑的箱体中。

　　大盘近期走势来看，我们仍然认为一、二线蓝筹股仍是主导行情的源动力。在预期箱体震荡的行情中，操作的策略也将有所改变，在买入并持有的策略中应加入波段操作的手段，动态的调整资产配置，争取主动。

　　(三)下周走势展望

　　预计下周在下探箱体的底部后，可能引发短线的反弹行情，能否突破箱体的顶端，将看各方面条件的配合。预计二线蓝筹股将开始活跃。

　　二、宏观动态

　　(1)宏观调控政策

　　中国国家主席胡锦涛周五表示，中国政府将继续执行抑制经济过快增长的宏观调控政策。他表示，今年中国国内生产总值(GDP)增长率有望达到9%左右，接近过去25年中9.4%的平均增长率。

　　(2)企业年金

　　劳动保障部基金监督司司长陈良日前在由中国光大银行、光大保德信基金管理公司联合主办的企业年金规划与运营研讨会上透露，启动企业年金市场的最关键的一部规章《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》已完成文件的起草工作，与之相配套的专家评审办法、企业年金基金管理运作流程规定、账户管理信息系统标准等规范性文件的整体起草工作也基本完成，进入个别修改阶段。这些文件将于近期逐步下发。此后，就将进入资格认定的实施阶段，预计明年初企业年金市场将开始启动。

　　(3)国债买断式回购

　　经中国证监会核准，上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司今日同时发布了《上海证券交易所国债买断式回购交易实施细则》和《中国证券登记结算有限责任公司国债买断式回购结算业务实施细则》，自发布之日起实施。

　　国债买断式回购交易，是指国债持有人在将一笔国债卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为；国债买断式回购的交易主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者。

　　与以往质押式的国债回购不同，国债买断式回购交易按照“一次成交、两次清算”原则进行，是一种“实券过户”的交易，买断式回购成交后，相应国债将从融资方账户过户到融券方账户，从而将有效避免结算风险。

　　上证所同时发布《关于以2004年记账式(十期)国债开展买断式回购交易业务的通知》，确定以2004年记账式(十期)国债作为首只开展买断式回购交易业务的国债品种。该期国债将自12月6日上市并可用于买断式回购交易。至此，上证所又一创新产品“国债买断式回购”正式登台亮相。

　　三、一周市场基本概况

上涨比例最大的五个行业		下跌比例最大的五个行业
行业	涨跌幅%	行业	涨跌幅
木材家俱	2.57	信息技术	- 2.68
建 筑 业	1.38	金融保险	- 2.48
社会服务	0.37	采 掘 业	- 2.13
黑色金属	0.32	公用事业	- 2.11
房 地 产	0.07	运输仓储	- 2.09
资料来源：天相

上涨比例最大的五只股票		下跌比例最大的五只股票
名称	涨跌幅%	名称	涨跌幅%
飞乐音响	34.36	*ST桦林	- 27.52
*ST长风	22.81	*ST纵横	- 18.14
长春高新	21.77	N百联	- 17.91
中国武夷	19.41	南方汇通	- 17.38
国旅联合	17.89	浪潮软件	- 16.11
资料来源：天相