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本报讯 招商证券有关人士认为，作为落实“国九条”的重要举措，上证50(资讯 行情 论坛)ETF的推出对于深化价值投资理念、促进市场交易活跃具有重要意义，更拉开了证券市场金融创新的大幕。
与许多机构将目光过度集中在“套利”方面不同的是，招商证券在研究基于ETF的投资策略、开发全面支持ETF有关的交易平台时，既考虑到机构投资者在资产管理中运用ETF的
需求，也充分照顾到中小投资者的投资与交易需求。
针对中小投资者在进入新的投资领域时面临的困难，招商证券在进行ETF的市场推广时，除了牢牢把握住20%的核心客户外，还充分考虑到了中小资金进行经常性投资以获取回报的需求，从系统设计、技术保障和客人经理指导、E号通客户咨询等多个方面弥补中小投资者因为专业知识欠缺等而可能遇到的投资障碍，让ETF尽可能成为可供更广大投资者投资的工具。
招商证券有关人士表示，所谓ETF是一个面向机构的金融产品的说法非常片面，ETF对于中小投资者也是非常理想的投资和交易工具。一般情况下，投资者购买一个ETF基金单位，就等于按权重购买了这个指数的所有股票，而影响大势的信息更容易获得并做出判断，因此通过ETF进行指数投资不仅简单便利，而且具有更高的可操作性，投资风险也比较容易识别和控制。ETF通过基金特有的集合理财组织结构，为中小投资者实现组合的分散化提供了可能，能有效降低投资者承担的非系统性风险，同时又不会降低投资的期望回报水平。
此前也曾有业内人士分析，对券商而言，ETF的市场竞争大致包括三个层次：一是对应于经纪业务，体现在ETF本身的经纪业务、ETF创设赎回的代理费用，以及由于创设、赎回所衍生的成份股买卖的经纪业务竞争；二是对应于ETF组合交易和套利交易能力，体现在流通性定价、库存管理、组合交易、席位成本的竞争；三是在开发ETF在投资组合管理、投资、套利和投机等领域的投资策略，以及使用金融工程技术进行策略优化，帮助客户事先投资目标等增值服务方面的竞争。其中，第三个层次涉及参与券商在ETF领域的核心竞争力，对我国未来证券市场的竞争格局具有举足轻重的作用。招商证券有关专家介绍，即将投入运营的ETF组合交易系统不仅能针对不同股票的流通性、成交量等不同性质进行不同的处理，而且较为充分地考虑了投资者运用时的多方面需求，支持多种报价模式和交易策略。(记者 王安平)
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