国内首只主题行业基金试水 市场活力有望恢复

　　本报记者 单继林

　　11月26日，在深交所等主办的“证券市场形势分析与展望暨LOF产品投资报告会”上，首只主题行业基金——博时主题行业股票基金有关人士表示，这只基金将投资于三大主题行业，与投资者共享中国经济高速增长成果。

　　22日，国内第一只主题行业基金——博时5号正式发行。这是国内第一只以投资于工业化、城市化和消费升级三大行业为投资主题的开放式基金。

　　作为近期证券市场最大的热点，LOF是上市型开放式基金(ListedOpen-EndedFund)的简称，它是一种创新的基金交易方式，不仅可在交易所上市交易，还可通过交易所系统进行网上认购。

　　业内人士认为，LOF的发行和上市，不仅交易更为简便，还可能存在着套利机遇，会有效激活基金市场的内在机制，恢复基金市场应有的活力。

　　据分析，“主题投资”逐渐成为LOF基金抛出的一个诱人话题。

　　此前，南方LOF基金发行的统计显示，南方积极配置基金的销售取得了不错的成绩。算上通过深交所网上认购的11.7亿元，券商14.85亿的总销售量，超过了银行。行业人士普遍认为，LOF将成为基金的重要发行渠道。

　　据中国人民银行的统计数据显示，今年前三季度国内生产总值9.3万亿元，同比增长9.5%，比上年同期加快0.6个百分点。国内高速增长的经济，将为社会创造更为丰厚的财富。而这种经济的依托必然是能够驱动经济成长的关键行业。

　　据此，博时5号基金经理詹凌蔚认为，城市化、工业化及消费升级这三大主题，是中国目前乃至未来5年以上经济保持高速增长的原动力。所以，在继续看好中国经济保持高速增长的前提下，城市化、工业化和消费升级对应的消费品、基础设施及原材料三大行业将蕴藏着巨大的价值投资空间。在证券市场中，这三大行业优质上市公司的股票，在目前以及将来相当长一段时间内，将为投资者带来丰厚的收益。

　　据提供的博时5号的招募说明书显示，其业绩基准为新华富时中国A600指数，因此其股票资产在三大行业的配置比例以新华富时中国A600指数中消费品、基础设施及原材料等三大行业的权重作为配置基准。在实际投资管理中，博时5号将根据行业投资价值评估结果结合个股精选结果，动态调整基金资产在消费品、基础设施及原材料等三大行业间的投资比例。

　　博时基金模拟数据显示，1999年至2004年期间，该三大行业的投资收益率，根据Alpha指标，相对于新华富时A600指标，高达10.41%；根据TE指标，收益率也实现了5.3%。

　　央行从10月29日上调基准利率后，三年和五年期存款利率分别被调高到3.24%和3.60%。本期国债利率也相应上调了同样的幅度，至三年期3.37%、五年期3.81%。

　　此外，根据国家相关统计数据，从今年6月份开始，国内物价涨幅连续4个月都在5%以上，已超过通货膨胀警戒线。农业生产资料价格继续上涨，水、电、煤等能源价格近期呈上涨趋势。投资品和消费品价格也出现同步高速上升趋势。与此同时，国际原油价格飙升、房地产价格呈泡沫化趋势也对通货膨胀造成压力。

　　在这样的背景下，理财专家对居民储蓄行为作了计算，即便是本次加息幅度最大的5年期银行存款利率，以今年的统计数据为依据，在扣除利息税和居民消费价格指数?CPI?的上涨因素后，居民的实际存款利率仍为负2.32%。如果计算一年期乃至活期储蓄，居民的存款损失会更高。在国内大中城市内，具有较高理财意识的居民，在面临加息的利好消息同时，纷纷对家庭资产作出了理财调整。

　　来自北京、上海等地的消息显示，基于对国家经济继续保持高速增长的预期，一些有投资余力的居民开始将手中的部分余钱分为三部分。一部分投资于具有高收益预期的主动性基金，如消费品、基础设施、公用事业等行业纷纷被看好，这些居民将资金投入相关行业基金；一部分钱存入银行，作为生活和未来教育、消费的基本保障；再有一部分用于购买国债等产品，降低通货膨胀带来的经济损失。

　　但是，理财专家也同时告诫投资者，一般投资者较容易理解储蓄和国债带来的收益，但是对于基金，要综合考虑到自身所能承担的风险和投资收益预期。要尽量认真研究基金产品，判断其是否符合自身投资需求。