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ETF(Exchange Traded Funds)在国内称交易型开放式指数证券投资基金，属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点。投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购和赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。
ETF采取指数化投资管理策略：通过拟合某一特定市场指数以保证该产品的透明度，
降低管理成本，便于大众投资。
由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。
ETF实行大规模股票实物申购赎回机制：产品在申购赎回过程中采用一篮子证券实物(in-kind)进行交割，而且和二级市场交易不同，该过程只进行达到一定规模的批发(一般是几十到上百万基金单位)，不进行零售，由此可以有效降低交易费用、流动性控制成本，减少组合零股比例提高产品的指数跟踪效率。
对ETF最简单直观的理解可以这样认为：它是迄今为止费用最低、指数跟踪能力最强、交易最为方便灵活的指数基金。设立ETF的最主要目的就是为投资者提供一个方便的指数交易工具，使得投资者可以在证券市场中像交易普通股票一样交易指数。
(专栏由上海证券交易所、华夏基金、国泰君安协办)
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上海证券报
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