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由于投资范围的有限性和产品属性的相似性，货币市场基金具有非常强的同质性。在这种情况下，货币市场基金之间的竞争问题必然成为投资者关心的焦点。带着投资者普遍存在的如何挑选货币市场基金的问题，记者专访了银河银富货币市场基金基金经理索峰、毛卫文。
记者：作为《货币基金管理暂行规定》正式出台后的第一批基金，请问正在发行中
的银河银富货币市场基金与已有的准货币市场基金有什么不同？
答：9月1日《货币市场基金管理暂行规定》的颁布，标志着货币市场基金正式纳入规范化管理轨道。该办法加强了货币市场基金在运作管理中的自律约束，也为舆论监督和公众评价提供了较为明确的法律依据。管理货币市场基金，其实就是对基金资产在安全性、流动性和收益性三个方面进行平衡。安全性是货币市场基金最根本的属性，也是其区别于其它类型基金的分水岭；流动性是货币市场基金进行风险控制的重要手段；在切实重视安全性和流动性的前提下，为持有人获取稳定的收益才成为可能。
在实际运作中，由于利率预期、管理风格、经营理念等方面的不同，每只货币基金对这三个目标的关注和偏好程度不同，这一方面使基金业绩出现差异，另一方面会导致业绩波动率不尽相同。银河银富货币基金是《货币市场基金管理暂行规定》出台后首批发行的货币基金之一，在资产配置上将严格遵守有关法律和规定，并秉承银河基金一贯坚持的规范、稳健管理风格，为持有人实现安全、持续、稳定增长的业绩回报。在当前加息周期被市场逐渐认同的环境下，过分偏重收益目标不利于积累基金的持续盈利能力，对流动性管理给予更加深度的关注，将是我们资产配置的主要战略。
记者：现在市场上已有7只货币市场基金，均取得了一定的业绩，作为投资者应该如何评价和选择货币市场基金？
答：评价货币市场基金常见的业绩指标，是万份基金单位当日净收益和最近7日年化收益率，目前还只有个别基金同时公布阶段累计年化收益率。国内专业基金评价机构也从其它角度对货币市场基金的业绩和风险进行评价，但由于货币市场基金作为基金新品出现的时间不足一年，对货币市场基金的评价尚需进一步深入研究。
作为普通投资者，通常比较关注最近7日年化收益率指标，值得注意的是，7日年化收益率是短期指标，它代表的是基金过去7天的盈利水平信息，并不意味着未来收益水平，如果能进一步考察该指标的波动率，也许会对未来收益预期的稳定性得出更客观的信息。作为非短期投资人，建议关注阶段累计年化收益率。由于时间跨度的延长，更能揭示基金在持续、稳定获利方面的深层次信息。如果有时间和基本的知识准备，专业投资者应该多关注货币市场基金的公开信息资料，特别是定期报告，从资产配置结构、期限控制、杠杆比例的使用、未来现金流分布结构、持有人结构等多方面综合分析，尤其要对其在安全性、流动性、收益性方面的平衡状态重点研究，并结合未来市场环境可能出现的变化，判断基金的收益提升潜力和风险控制状况。
记者：货币市场基金具有很强的同质性，现在的竞争也比较激烈，请问银河银富货币市场基金的优势在哪里？
答：就投资范围的有限性和产品属性看，货币市场基金的确具有非常强的同质性。但是，各基金之间作为短期业绩指标的最近7日年化收益率还是有明显差异，即使是以较为客观的阶段累计年化收益率对比，也存在一定的差异。我们认为，利率预期是造成差异的主要内因，规模变动状况是外因，而规模变动状况又反过来影响了基金的管理。
银富基金在加息周期启动下发行，无疑在管理上占有一定时机优势。更为重要的是，明年货币基金的流动性管理会对基金的业绩产生更为持续的影响，这不仅是银富基金控制风险的手段，也是基金充分把握再投资机会持续提升业绩的重要保证。
央行10月29日宣布的加息，直接推动了货币市场利率的总体攀升，更加有助于货币市场基金通过杠杆套做和套利提升超额收益。本次加息结束了长达8年的连续降息周期，在时间上是一个显眼的转折点，其趋势性意义非常显著。一年期27基点的幅度尽管在市场预期之中，但基于明年CP I指数3%-3.5%的预期，仍有75-125基点负利率倒逼空间，因此加息存在多次累积的可能。
记者：最近券商在积极推出集合理财产品，这是否会对现有货币基金构成压力？
答：今年以来，金融产品的创新速度在加快，金融机构更加注重推出适合市场需求的集合理财或基金产品，这是金融市场发展过程中出现的可喜变化，也为广大投资者提供了更多保值增值的选择。券商目前推出的集合理财产品大多选择低风险稳定收益类型，与货币市场基金的产品属性有一定的相似之处，但也有根本的不同，主要表现在持有人希望得到现金资产的约束期不同。集合理财的持有人至少要在半年后才能得到本金和收益，而货币市场基金一般最长为T+2日。对于不能事先确定资产安排计划的投资人而言，选择货币市场基金更为灵活。
记者：你认为未来货币市场基金的前景如何？
答：在居民高储蓄为主的我国，货币市场基金拥有庞大的市场需求，随着对货币市场基金的了解和认识，越来越多的居民和机构投资者会将其作为资产配置工具和现金管理工具。在未来的两年内，随着个人信用的建立以及技术进步和金融效率的提高，一旦货币市场基金资产具有开列支票的支付和结算功能，更会进入加速发展时期。从统计数据看，三季度末货币市场基金的规模约为430亿，占存款性金融机构资产的比例不到0.2%，而美国在1993年就达到了11%。应该说，现在货币市场基金只是刚刚起步，未来的市场前景非常广阔。(上海证券报 记者施俊 陈建军)
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