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经过多少忍耐，经过苦苦等待，封闭基金的涨声终于响起来。昨日，大盘一度中途跳水，而封闭基金却一路高歌，放量大涨2.39%。封闭基金的大行情终于来了？还是单纯的超跌反弹？
市场表现
前期跌得凶近日涨得猛
9月21日，封闭基金率先结束在“9..14”行情中的反弹，掉头下行。10月28日，沪市基金指数盘中创出4年来的历史新低851.8点，收报853.16点，三只基金折价率超过40%。此后封闭基金仍是持续阴跌，到11月8日，沪市基金指数最低已跌至836.81点，与今年4月的高点1101.88点相比，跌幅高达24%。
上周，封闭基金终于开始反弹。昨日，封闭基金高开高走，并出现了自9月21日重新调整以来的罕见井喷行情。上证基金指数以873.35点开盘，盘中呈现单边上扬态势，最高上攀896.56点，最终报收于892.71点，大涨2.39%。54只封闭式基金全部飘红，其中，基金安信以4.68%的升幅居首，基金银丰、基金开元、基金裕阳、基金兴和等的涨幅也超过了2.5%。
反弹原因
相对价值大绝对价值更大
资深市场人士刘杰表示，封闭基金之所以大幅反弹，主要是因为基金净值回升，投资者分红预期增强。刘杰指出，在大盘重新活跃的带动下，封闭式基金净值开始回升，到上周末，已有35只基金的净值回复到面值(1元)以上，占总数的64.81%。到年末，深受基金高折价率困扰的投资者，终于可以盼望基金分红，弥补一下自己的损失。
中信证券江赛春认为，封闭式基金相对价值和绝对价值并存。从相对价值而言，目前基金折价率已达峰值，在大盘企稳、基金净值回升的背景下，折价率有望缩小。江赛春表示，以2004年3季度的重仓股组合计，基金持仓的总体市盈率水平均在15倍以下，大大低于市场平均水平。因此，未来两三年股票下跌带来的净值缩水风险很小，而股票上涨带来的净值回升的机会很大。
与此相比，封闭式基金的绝对价值更值得期待。江赛春指出，不论转开放或到期清盘，都是按照净值而非市价计算，因此，净值和市价间的巨大折价，就是未来的巨大收益。也就是说，假设市价不变，由于基金持仓的总体市盈率较低，上涨几率更大，因此净值有望继续上升，导致折价率进一步增大，那么转开放或到期清盘，投资者可获得的绝对收益就更大。
后市机会
中小盘基金适当建仓
刘杰表示，未来封闭式基金市场的走势取决于股市的动向。近来大盘的走势较前期已有所活跃，但对于本次行情的发展深度和时间的延续性，目前下结论还为时过早，因此，投资者目前还不宜大举建仓封闭式基金，但可适当介入具有分红潜力且折价率较高的品种，如基金科讯、基金裕华、基金同德、基金泰和等。
不过，中信证券江赛春则表示，完全可以选择封闭式基金长期持有。他认为，买基金主要考虑三点：一是业绩好；二是到期期限短，最好是两三年就到期；三是中小盘基金，从业绩角度看中小盘基金明显强于大盘基金。(记者 杨波)
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