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经济近二个月的调整后，A股市场终于小幅放量，连续两周小幅上扬，并且突破1350点的盘整区域，创下了最近一个月以来的新高1380点。本周的市场表现颇有些走出盘整形态的趋势，量能较上周有所减弱。从市场热点来看，近期指数上涨主要依靠科技题材等概念类股票拉动，蓝筹股整体表现相对有限，市场仍然缺乏能够吸引更多人气的龙头板块。短线市场走向仍需要进一步观察。
从消息面来看，周边股市尤其是香港股市在经济软着陆机会加大、人民币升值预期加强、社保基金明年入市等消息的刺激下重拾升势，对A股市场起到了良好的刺激作用；而年内暂停新股发行、扩大资金供给、券商问题获得人民银行支持等政策面比较密集的利多消息亦令市场做空动能进一步削弱。
从最新公布的宏观数据分析，尽管银行存贷款增速的持续较快回落令市场对明年固定资产投资可能出现硬着陆的担忧有所增强，不过总体经济数据仍朝着软着陆方向继续前进，在工业增加值和固定资产投资都表现出稳步减速态势的同时，消费继续保持快速增长，进出口增速虽然有所下降但顺差逐渐扩大，外商直接投资也保持了高速增长，各种价格指数同比增速开始下降。总体来看，我们仍然坚持中国经济将在明年实现软着陆的判断。
除了政策面的可能变化，软着陆所带来的企业盈利减速和行业盈利结构变动仍将是影响中期市场变化的主要因素。我们认为，在软着陆的环境下，上游产业特别是资源垄断型和短缺型产业仍然有望保持较高的盈利水平；而下游充分竞争市场中的龙头消费品企业除了受经济周期影响较小外，在居民通货膨胀预期逐步形成后转嫁成本上升压力的能力亦会有所提升，这些股票虽然目前看起来有些“贵”，无疑仍将是资金追逐的重要目标；大多数处于中游的制造业企业，其盈利将进一步受到来自多方面的挤压，在软着陆环境下不确定性最大。
尽管在经济减速的大环境下，基本面的不利格局很难在短期内获得根本性改观，但是，基于我们对经济软着陆、市场估值水平处于相对合理水平、政策面坚决做多等市场基本因素的判断，海富通维持对目前市场中性偏多的基本评价。(海富通基金管理公司供稿)
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