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□中信证券 程伟庆
本月8日开始发行的诺安货币市场基金是诺安旗下继诺安平衡基金(股票型基金)后的第二只开放式基金。从基金公司发展战略上看，货币市场基金也是各个基金管理公司的重点发展品种，这主要有两方面的理由：一是货币市场基金可以和股票型基金形成有效搭配，从而使公司经营适应于不同的市场状况；二是货币市场基金的低风险特征可以迅速扩大规模，
并吸引个人投资者，从而为基金管理公司建立客户基础，并为基金管理公司的其他基金产品吸引潜在客户(如当股市回暖时，客户可以将货币市场基金转换为股票型基金)。正是出于上述目的，很多基金管理公司均把发展货币基金作为战略步骤之一。
从诺安货币市场基金的产品特点和推出时机看，诺安货币市场基金有着四大卖点：
第一、诺安货币市场基金是8月16日《货币市场基金管理暂行规定》(下称《暂行规定》)发布并正式实施后的首只以货币市场基金命名的基金。《暂行规定》中对货币基金的投资品种和运作规范上都做出了明确的规定，这解决了货币市场基金长期以来的身份问题，使得新成立的货币市场基金的运作有规可依。并且，《暂行规定》还进一步拓展了货币市场基金的投资品种和创新空间。例如，《暂行规定》将大额转让存单纳入货币市场基金投资范围，这使得诺安货币市场基金突破了早期货币市场基金不能投资大额转让存单的限制，为提升货币市场基金的收益提供了新的渠道。
第二、央行决定从10月29日起调高对存贷款基准利率，而货币市场基金主要是投资一年期以内的短期债券等投资工具，其组合的剩余期限在180天以内。在市场利率上升时，能较好地回避利率风险。对于货币市场基金而言，新增资金可以投资加息后收益率更高的短期债券，而原有组合的平均剩余期限很短，基金资产中总有部分资产在未来180天以内滚动到期，这些滚动到期的资金也可以投资到加息后收益率更高的短期债券上。而对于诺安货币市场基金这样在加息预期变为现实时成立的新基金，升息带来的好处更大，其募集的大部分资金可以直接买入高收益的短期债券，这与已经目前接近满仓的货币市场基金相比，可以获得更高的投资收益。
第三、在今后相当长的一个时期里，货币市场基金将会成为主流的投资品种之一。从长期看，此次加息可能意味着一个加息周期的开始，今后央行会更多地根据最新宏观经济数据对利率进行连续小幅微调。对于投资者这将意味着，其他期限较长的金融产品的收益在预期的作用下可能有更大的不确定性，而货币市场基金则因为期限短，收益可以随时跟踪市场利率变化。
第四、从短期看，目前的股市处于较为低迷的阶段，未来上市公司盈利增长预期下降和央行加息对股市有进一步的负面冲击，在股市下跌时，货币市场基金将成为资金的安全避风港。此外，诺安货币市场基金在年底前发行也为该基金提供了很大的收益空间。据介绍，在年底各企业机构资金回笼的强大需求下，货币市场间利率必定水涨船高，拆借利率可达4%以上，这样的形势对于新的货币市场基金产品而言无疑是振奋人心的。
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