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□晨报记者 范恩洁
近段时期，股市利好不断，但市场却似乎有点“犯困”，直到最近几天才开始有了转暖迹象。面对这种政策面暖风频吹，而股市行情依然欲振乏力的情况，鹏华基金公司投资总监兼行业成长基金经理杨毅平表示，还是要换一种思维看后市。
利好难改预期
对于股市当前表现，杨毅平分析，要看压力“是来自股票供给扩容过大？或者来自A股估值水平存在与国际接轨的内在趋势”？他认为，尽管政策暖风吹了一波又一波，但在股市圈钱游戏的根本制度没解决之前，目前的政策利好很难改变投资者对市场的预期。既如此，市场对政策的免疫也就在情理之中了。同时，尽管目前的上证综合指数(资讯 行情 论坛)在1370点左右，较3月底4月初跌掉400点，但是在目前的位置，投资者在做跟1700点同样的事情，即寻找新的可投资的股票。
“石化、钢铁、有色等行业和企业的业绩是无比的好，然而，我相信大多数投资者和我一样，没找到多少敢买入的股票。前期的大盘从1780点跌到1260点，不可否认，大部分股票高估、投资标的的稀缺，也是今年4月来大盘跌掉400多点的一个重要原因。既如此，目前的大盘，又会怎么走呢？至少，除了政策以外，让人感到困惑的因素还有不少。”杨毅平如是说道。
涨跌皆是规律
股票涨涨跌跌是市场规律。对一些股票，像贵州茅台(资讯 行情 论坛)、燕京啤酒(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)等，杨毅平表示，这些企业，是国内为数不多有竞争力的企业，有民族品牌，有较大的市场分额，有一定的定价权。“但是，是不是茅台酒、白药和阿胶，每年都像今年一样涨价？我认为值得商榷。”他指出，对于这种类型的企业，像峨眉山(资讯 行情 论坛)等景点企业一样，其产品的价格能够随居民生活水平的提高而相应的提高价格，但未必就能无限上涨，比如东阿阿胶除权后能值8.6元。最近这些股票的破位，可能正是对价格过分上涨的修正。
同样，也没有只跌不涨的股市。杨毅平分析，当股市如此沉沦之时，从管理层到投资者，大家也在焦急地寻求对策。管理层寻求的可能是如何在制度上进行创新突破，以恢复投资者的投资信心；对于投资者而言，大家也在努力寻求估值观念的突破，从而发掘出新的可投资品种。因为每一轮股市行情的背后，除了特别的政策因素之外，就必须是投资理念的突破。
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