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□ 海通证券 张崎
周四，两市大盘震荡上行，市场总体表现为缩量上涨走势。从个股的盘面走势看，虽然有多家个股涨停，但大多都为前期超跌低价股，部分ST股也表现活跃，而科技软件股主要看几个龙头品种的表演。蓝筹股总体表现疲软，即便有反弹也很难超过2天行情，相对来说，受国际油价下跌和人民币升值预期影响的航空类股票成为近期蓝筹股中表现最佳的板块。
从近期市场交易状况分析，目前市场中的两大主流机构(证券投资基金和游资性质的资金)对政策面的反应存在较大差异。游资充分利用了投资者对政策的良好预期，采取了类似“非洲猎豹”的捕食手法入市操作，主要针对超跌股和科技股进行炒作，以期快速获利，一旦得手迅速离场，充分反映了游资快进快出的特性；证券投资基金依旧坚持价值投资理念，根据上市公司基本面的变化进行稳健的中长线投资。两类不同风格的机构资金在同一个市场中操作，一方面使不同类别的股票表现差异明显，另一方面也形成了相互间博弈的格局，广大中小投资者难以区别和适应，对行情认识上也有很大的分歧，导致市场整体表现出大起大落的振荡格局，但有一点可以肯定，虽然市场短期波动较大，但政策环境的变化已经改变了投资者前期悲观的市场预期，接下来市场行情还将根据政策的进一步落实和宏观经济的进一步发展向前延伸。短期来看，政策面的因素对市场的影响更加明显、更加直接一些，我们仍然有理由对本次行情抱有信心。
从技术角度分析，周四上证指数(资讯 行情 论坛)仍走出震荡行情，成交量继续减少，显示投资者对目前牛皮市格局表现出操作上的谨慎。但笔者认为本轮行情依然是9.14行情的延续，前期市场之所以在政策不断出台利好之际继续下挫，究其原因可能是受央行突然加息以及证监会清查委托理财资金的影响，当前这些利空因素的短空效应基本释放，而最近又在传言的一些“朦胧利好”又成为了大势走强背后的支撑。目前均线系统显示5日均线突破10日和60日均线后继续上行，股指已经成功收复5日均线，后市仍有可能维持振荡攀升局面，成交量能否再次放大是行情能否延续的关键。
综合以上分析，笔者依然看好中线行情，具体到板块和个股来说，科技板块和超跌板块的短线炒作行情虽然在市场活跃的背景下仍有望持续，但中线风险较大。投资者目前仍可重点关注绩优股，尤其是那些具有产能扩张背景、行业处于景气周期、业绩有望大幅提升而目前动态市盈率又较低的个股，因为保险资金入市首选对象还是蓝筹板块。
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