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尽管最近大盘走势并不理想，但仍有相当部分个股稳步盘升，最为典型的就是上海机场(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)等。分析这些股票有个共同的特点，那就是基金重仓持有，市场走势极其稳健，动态的市盈率水平偏低。
现在在基金眼里，上市公司“定价权”是估值理论的核心。例如上海机场、西山煤电以及贵州茅台等公司所处垄断行业，具有自主定价的能力，不容易受其他外界因素的影响，所以受到资金的追捧。不可否认的是，有能力连创新高的个股都是因为有资源的稀缺性，从而都是享有定价优势的上市公司。比如上海机场是惟一以跑道资产为主的机场类上市公司，稀缺性不言而喻；而深赤湾、盐田港等又是我国东南部最主要的货运港口，地理位置的特殊性也是其重要的资源优势；同样，贵州茅台、同仁堂(资讯 行情 论坛)等在国内具有民族特色，也是无法用估值标准衡量的上市公司。
显然，基金将更多地采取先个股后行业的自下而上的投资方式。从以前的扎堆到目前的博弈加剧，一方面体现出了基金随着宏观调控的进程和经济形势的发展所作出的理念更新；另一方面也体现出了基金的投资风格正向着多元化的方向发展。
(湘财证券 李硕)
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