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更加看重政策面 操作比基金灵活
昨天股指反弹再度夭折，主要是因为基金所持的所谓二线蓝筹股的走低。但与此同时，民间机构却极为活跃，以至于在超跌反弹的双鹤药业(资讯 行情 论坛)等个股的公开信息中，屡次出现“涨停板敢死队”，也就是俗称游资的私募基金的身影。
游资更加识时务
基金素来就是阳光公募基金的简称，它们崇尚的选股思路就是以价值为准绳，挖掘上市公司业绩的拐点，进而推动股价的涨升。但对于短线活跃的私募基金而言，它们崇尚的投资思路是价格投机，而价格投机的要点在于政策面是否回暖、股价是否超跌等一些纯市场要素，因为政策面回暖意味着市场趋势不会大跌。此时产生的市场效应就是谁比谁跌得最惨，最惨的个股往往最容易得到短线活跃资金的青睐，这可能也是中小企业板在“9.１4”行情领涨的原因之一。
俗话说“识时务者为俊杰”，对比私募基金，基金们是否有些“迂”？
游资与基金的策略对抗
正是由于不同的选股思路，使得此两类资金在盘面中一直处于不断的磨擦状态中。在“9.１4”行情初期，私募资金敏感地认识到政策面的拐点，从而推动了天山纺织(资讯 行情 论坛)等诸多超跌低价股的崛起，也推动了超跌中小企业板的走高。但此时，基金们却持“不参与不反对”的态度。直到国庆节前后，基金受到三季度季报预期的推动，挖掘出中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)以及煤炭、港口等所谓的煤电油运的瓶颈行业，进而使得基金成为市场的主流，此时就轮到了私募基金休息。但在10月底与本月初，由于三季度季报披露工作的结束，基金引导市场的借口——季报行情已告结束。因此，私募基金再度取代基金成为市场的领涨力量。
游资在破千三时出手相救
私募基金认为判断市场拐点的动力在于政策面，只要政策面持续做多，那么市场至少不会大跌，也就有了腾挪的空间，佐证它们观点的莫过于1300点的整数大关附近屡屡见到政策面活跃的身影。在它们看来，1300点就是政策拐点，也就是它们心目中的大底。正是有着这样的思路，才使得私募基金屡屡在跌破1300点时出手相救，上周四28家个股的涨停就是它们的杰作。
而基金判断市场拐点在于经济面，它们认为只有宏观经济出现拐点才能够买入并持有。它们的经典案例就是在2002年底对汽车股行情的发动、2003年底对石化板块行情的发动。但在目前，它们认为宏观经济向上拐点不明朗，反而因为加息产生了重新估值的讨论，有机构认为加息将使得大盘估值重心下移5%至10%。
也就是说，在一些基金或者崇尚着价值投资的机构投资者而言，它们判断市场趋势拐点的形成动力在于宏观经济、行业或上市公司业绩的拐点，而非政策面的拐点。理解了这一点，我们似乎也就理解了为何基金重仓股屡屡暴跌的原因，为何股指不给面子的原因，因为基金的实力远远超过了私募基金。 (秦洪)
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