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行情回顾：
2004年11月4日(周四)大盘今日冲高回落，尾盘还走出放量下跌之势，沪深两市均以带上影线的中阴线报收，沪综指跌21.97点，收于1304.77点，深成指跌82.94点，收于3112.33点。两市共成交143亿，比昨日略有放大。从盘面上看，中集集团(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等等前期强势的二线蓝筹股大幅杀跌
，ST类个股活跃，但对市场意义不大，中小企业板今日也整体回调。从技术上看，股指已经重新回到5日均线下方，整体来看，市场结构将进一步分化，预计后市仍以弱势震荡为主，大盘有可能再次击穿1300点，但继续下跌空间有限。需关注近期政策及成交量的变化。
宏观经济：
中国人民银行、中国银监会、中国证监会共同修订的《证券公司股票质押贷款管理办法》昨天公布并施行。根据《办法》，符合条件的证券公司可以自营的股票、证券投资基金券和上市公司可转换债券作质押，从商业银行获得资金。
《办法》规定，借款人应具备以下条件：资产具有充足的流动性，且具备还本付息能力；其自营业务符合证监会规定的有关风险控制比率；已按证监会规定提取足额的交易风险准备金；已按证监会规定定期披露资产负债表、净资本计算表、利润表及利润分配表等信息；最近一年经营中未出现证监会认定的重大违规违纪行为或特别风险事项，现任高级管理人员和主要业务人员无证监会认定的重大不良记录；客户交易结算资金经证监会认定已实现有效独立存管，未挪用客户交易结算资金；贷款人要求的其他条件。其所得资金用于弥补流动资金的不足。
股票质押贷款期限由借贷双方协商确定，但最长为一年。借款合同到期后，不得展期，新发生的质押贷款按本办法规定重新审查办理。借款人提前还款，须经贷款人同意。股票质押贷款利率水平及计结息方式按人民银行利率管理规定执行。
《办法》扩大质押物范围，不再限于A股和证券投资基金券，上市公司可转换债券也可以用作质押。但以下几种股票不得作为质物：上一年度亏损的上市公司股票；前六个月内股票价格的波动幅度(最高价/最低价)超过200%的股票；可流通股股份过度集中的股票；证券交易所停牌或除牌的股票；证券交易所特别处理的股票；证券公司持有一家上市公司已发行股份的5%以上的，该证券公司不得以该种股票质押；但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有5%以上股份的，不受此限。
股票质押率由贷款人依据被质押的股票质量及借款人的财务和资信状况与借款人商定，但股票质押率最高不能超过60%。质押率上限的调整由人民银行和银监会决定。
贷款人发放的股票质押贷款余额，不得超过其资本净额的15%；贷款人对一家证券公司发放的股票质押贷款余额，不得超过贷款人资本净额的5%。一家商业银行及其分支机构接受的用于质押的一家上市公司股票，不得高于该上市公司全部流通股票的10%。一家证券公司用于质押的一家上市公司股票，不得高于该上市公司全部流通股票的10%，并且不得高于该上市公司已发行股份的5%。被质押的一家上市公司股票不得高于该上市公司全部流通股票的20%。
为控制因股票价格波动带来的风险，《办法》设立警戒线和平仓线。警戒线比例(质押股票市值/贷款本金×100%)最低为135%，平仓线比例(质押股票市值/贷款本金×100%)最低为120%。在质押股票市值与贷款本金之比降至警戒线时，贷款人应要求借款人即时补足因证券价格下跌造成的质押价值缺口。在质押股票市值与贷款本金之比降至平仓线时，贷款人应及时出售质押股票，所得款项用于还本付息，余款清退给借款人，不足部分由借款人清偿。
中国人民银行、财政部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》。(湘财荷银基金管理公司供稿)
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