|
○西南证券 张刚 张红雨
进入10月份以后，大盘延续节前的跌势，在1300点附近的底部受到支撑后，便开始进行震荡横盘。此期间，基金披露第三季度投资组合和上市公司披露第三季度季报的时间段。我们选取基金在第三季度增持、新进、减持、清仓的股票股数占流通A股比例较大的各前十只股票，并对其走势进行分析，看一下基金不同操作方向对这些股票的走势有什么影响？我
们依据市场走势从两个阶段进行分析。
第一阶段(10月8日至10月15日)-探底过程。此期间上证综合指数(资讯 行情 论坛)累计跌幅为4.74%，市场呈现普跌行情。此阶段尚未披露投资组合，但上市公司季报披露已经开始。此期间逆势上涨的股票仅有8只，增持、新进的股票数量占到5只，但涨幅最大的前两名西山煤电(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)却是被增持比例较大的股票。逆势上涨的股票中除了小商品城以外，中化国际(资讯 行情 论坛)、上海能源(资讯 行情 论坛)等7只股票日均换手率都在2%以上，资金入市承接的迹象十分明显。涨跌幅排名后十名的股票中，被清仓的股票占到6只，减仓的股票有3只，只有长安汽车(资讯 行情 论坛)是增持的，基金操作意向与走势十分吻合。凯迪电力(资讯 行情 论坛)、一汽夏利、长安汽车日均换手率在2%以上，有出货迹象。日均换手率排名居前十名的股票没有集中性特色，增持和新进的股票有4只，减仓和清仓的有6只。日均换手率最低的10只股票中，增持和新进的股票有6只，减仓和清仓的有4只，最低的江西长运(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)都是被清仓的股票。。
相关重要信息披露初期，对日均换手率的参考意义不大，走势较强的股票也并不意味着机构增减的操作意向，但跌幅居前的股票则多是机构减持或清仓的。
第二阶段(10月18日至11月1日)-反复探底的震荡横盘阶段。此期间上证综合指数累计跌幅为1.90%。市场震荡十分剧烈。涨跌幅居前十名的股票，就有8只属于被基金增持和新进的股票，仅有外运发展(资讯 行情 论坛)和亿阳信通(资讯 行情 论坛)两只股票分别为被减持和清仓的股票。中原高速(资讯 行情 论坛)、外运发展的日均换手率在2%以上，有资金积极介入。后十名的股票中只有华侨城(资讯 行情 论坛)是被增持的，其余九只股票全部是被减持或被清仓的。一汽夏利和常林股份(资讯 行情 论坛)日均换手率在2%以上，有出货迹象。日均换手率排名居前十名的股票没有集中性特色，增持和新进的股票有5只，减仓和清仓的有5只。日均换手率最低的10只股票中，增持和新进的股票有6只，减仓和清仓的有4只，但最低的大众交通(资讯 行情 论坛)、巴士股份(资讯 行情 论坛)都是新进建仓的股票。
在信息披露集中的震荡期间，被增持、新进的股票多数涨势强势，而被减持、清仓的股票走势则多数跌幅较大，涨跌与基金操作方向呈现正相关性。日均换手率方面，没有显著特征。
综上所述，基金不同操作方向的股票信息披露期间均有不同表现。初期下跌幅度大的股票多为被减持或清仓的，披露后市场对信息结果做出了一致性的反映，涨跌与基金操作方向基本一样。这些分析结果将有助于在基金披露下一季度组合时为投资者在把握机会和回避风险方面提供一些参考依据。
| 
