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□ 招商证券 常锦
昨日市场再次跌破1300点，尽管尾市非常勉强拉回1300点，但是市场走势极为疲弱已是共识。消化加息的压力应该是一个很好的理由，但没有增量资金介入可能是更现实的问题，这个现象早在加息之前已经显现，更为重要的是，这种现状必然引发投资者不断抛售，如此循环，市场只能是疲弱不堪。
昨天市场最大的下跌动力来自基金重仓股的抛售。昨天中海发展(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)放量下跌，跌幅超过5%，结合之前的交易分析，主力是不可能在这个位置上洗盘的，最大的可能就是杀跌出货，这只股票也是各大基金重仓持有的股票；还有一只股票恒瑞医药(资讯 行情 论坛)，同样的基金重仓股，昨日跌幅也接近5%，之前一直逆势上涨，走势非常强劲，但昨天的破位下行，绝不普通。还有其它诸如上海石化(资讯 行情 论坛)等以前就一直下跌的基金重仓股，它们的下跌一直让市场压力重重。
基金最大的压力主要来自三个方面：
首先是基金本身的业绩压力。为寻求弱势里的业绩增长，基金就要不断获得新的增长，而已重仓的股票没有可能在弱势里继续拉升了，当务之急只好在别处补回来，于是我们看到不少基金新增仓的股票走势凌厉，并因此而吸引着市场部分投资者的参与和关注，基金正好用这部分的利润来弥补杀跌的损失，同时希望盘活账面，这应该是基金重仓股不断下跌的一个主动性原因。
其次，来自于基金的赎回压力。行情不好，投资者为回避风险，自然会加大赎回，基金为应对这种问题，只能在市场上杀跌出局。
再次，基金最大的压力来自于散户的抛售。在基金不断宣传投资理念之下，市场已有不少散户投资者参与了这些蓝筹股，但目前行情不好，投资者担心重仓股一样会下跌，于是散户进行抛售。按理说散户的抛售力量并不能对重仓股产生太大影响，但是这些重仓股并不是一家基金持有的，一旦基金之间出现分歧，抛售压力就会大增，而这一点是根本无法避免的，更多的基金重仓股持续性大跌，就是这种抛压导致的，而在这种连锁作用下，蚂蚁能够踩死大象不再是笑谈。
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