基金经理直面央行加息：短线下跌 影响盈利空间

　　编者按：上周，央行9年来首度加息，市场也随之出现大幅波动。加息将对市场以及行业产生怎样的影响，基金经理的观点无疑对投资者更具参考性。

　　华安基金经理：原材料股面临压力

　　对于股票市场来说，仅27BP的加息，负面影响应不大；但问题不在这里，而在中央政 府是否持续加息和市场如何预期？股票市场的走势可能是资金密集型的行业跌幅较大，其它次之，但基本上是普跌；然后，根据财务杠杆的大小、财务管理能力的强弱以及汇率变动等，出现有差异的适度反弹。

　　央行加息会加剧市场部分投资者对中国经济降温的担心，下周原材料股会面临比较大的压力。

　　湘财荷银基金经理：将影响企业盈利空间

　　由于加息会提高企业的资金成本，将会影响到企业的盈利空间，从明年来看，我们认为企业的整体盈利水平将不会高于今年。从行业来看，房地产等行业受到的冲击和影响较大，银行股受到的影响相对较小。

　　由于此次加息的时机出乎市场的意料之外，因此短时期内将不可避免对市场产生较大冲击。但是由于市场对加息的预期一直没有消除，投资者一直持谨慎的态度，此次加息实际是把债券市场的风险提前进行了释放，因此在短期冲击之后，市场可能会进入一个盘整阶段。

　　大成基金经理：股市短线将会下跌

　　本次加息可能成为宏观调控的转折点，有利于明年中期宏观经济实现软着陆，明年下半年国民经济内生增长动力得以恢复。受加息影响，上市公司业绩速度将下滑，财务负担将加重。股市短期将会下跌，预计四季度为弱平衡市，1300点左右位置往下跌有政策做多的风险，而1500点(年线1496)往上则将受到偏空基本面及资金面的影响。

　　在投资方面，将采取偏防御性的策略：重点选择能抵御经济减速的行业和公司，即经济增长瓶颈行业、公用事业和品牌中药和品牌消费品，周期性行业中价值严重被低估的、有较强行业整合能力的龙头公司也值得重点关注。此外，适度控制股票仓位。

　　上投摩根富林明基金经理：资本密集行业受影响

　　此次央行加息，包括股票、债券及房地产等在内的资产将重新定价。短期来说，石化、能源、钢铁等资本密集个股，受加息影响较大。中长期而言，加息有利经济发展。

　　此次加息也证明了中国经济调控长期将更多地向市场方向运行，向国际化接轨的趋势更加明显，长远而言，对中国的经济发展有利。

　　国泰基金经理：对企业业绩增长影响不大

　　理论上讲，加息将导致A股市场估值水平下降，影响市场的资金供给，加大上市公司业绩增值减缓预期，但是由于升息幅度不大，而且加息只是促使实际利率恢复为正，所以对企业业绩增长影响不会很大，对市场虽然会产生影响，但影响程度有限，且时间也会是短期的、瞬时的。

　　加息对资产负债率较小的行业如纺织服装、石油化工、家电、采掘、交通运输、煤电的生产与供应、服务业影响较小；对资产负债率较高的行业如制造业、建筑、房地产、钢铁行业影响较大；批发与零售、银行业盈利会增强；加息对于能够信贷消费的行业如房地产和汽车等具有一定的抑制作用。

　　国联安基金经理：关键看四季度宏观数据

　　从静态角度看，本次加息对大部分板块存在负面冲击，例如，房地产、大宗原材料、资产负债率高企的公司。对汽车类上市公司的负面影响依然存在。对于资产负债率低、自由资金较多的上市公司，加息的影响不大。另外，航空等行业的负债主要是外币，人民币加息的直接冲击不大。

　　判断本次加息的主要影响应该具有长远眼光，关键看四季度的宏观数据以及央行在此基础之上的进一步行动。一旦形成连续加息的局面，投资者就会对中国经济增长形成较差的预期，市场也会因此存在一定风险。(北方）