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策略得当、精选个股、严格的风险控制——三大因素助富国基金“逆势”走强
□本报记者 金烨
富国基金管理公司旗下的富国天益价值证券投资基金自2004年6月15日正式成立，短短4个月的时间，在同期大盘下跌3.46%的情况下，实现了8.45%的净值增长率，截止10月22
日，其累计净值达到1.0986，是今年新成立的基金中率先分红的第一只开放式基金。
从富国天益的产品特点来看，该基金是典型的股票型价值投资基金，资产配置比例为:股票40%-80%，债券20%-60%，现金0%-20%。以75%的中信指数+25%的中信国债指数(资讯 行情 论坛)为业绩比较基准。主要投资于内在价值被低估的上市公司的股票，或与同类型上市公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票。该基金通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险，在注重基金资产安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。
需要指出的是，富国天益价值基金成立以来，大盘持续下跌，上证指数(资讯 行情 论坛)从1463.78点一路走低，最高跌幅达到了约10%，今年同期发行的新基金中很多已经跌破面值。在众多同类型的基金中能脱颖而出，更多还是需要依靠风险管理能力、资产配置能力和个股发掘能力。
该基金基金经理张晖对该基金的表现进行了归因分析，他认为天益迄今为止净值表现良好的主要原因有三：一是策略得当，天益基金在基金正式开始运作前就反复论证了基金的投资策略，判断在本轮宏观调控背景下，能源、交运、中国比较优势及民族品牌类上市公司将会战胜大盘，在随后的运作中，该基金严格地贯彻执行了原定策略，奠定本基金良好业绩的基础；二是精选个股，张晖认为，2004年的市场不同于去年的全行业性上涨，机构投资更关注个股的投资价值，因此该基金在投资过程中专注于个股可持续的投资价值的发掘，反复论证、优中选优；三是严格的风险控制，该基金以追求最佳的风险调整后收益为目标，采用了国际上最先进的风险管理工具—Barra风险管理系统，在投资过程中严格控制组合的风险暴露头寸，实时进行投资检讨和组合调整，在控制净值的下跌风险上表现出色，对组合的正收益贡献显著。
他表示，下一步天益将更多地关注市场上阶段性、结构性调整中蕴藏的投资机会。在行业选择上，重点关注经济增长的一些瓶颈行业，如能源、交通等行业；一些具有稳定增长能力、受宏观调控影响不大的行业，如消费品、医药等行业。在个股选择上，继续按照国际化的视野和选股标准来投资，寻找公司透明、治理结构优良、能稳定持续增长的公司作中长期投资，同时也积极关注那些对宏观调控产生过度反应的行业和公司，从中选择一些估值合理的公司作阶段性重点投资。
作为一只典型的偏股型基金，富国天益通过不足三个月的运作，显示出了稳健的实际投资运作能力，所构建的股票投资组合在当前的市场背景之下抗风险能力较强。有了这样一个良好的运作开端，及良好的基础投资组合，可以相信，当未来的市场行情转好时，该基金一定能够实现更加良好的收益。
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