|
上周四央行突然宣布的加息加剧了市场的波动，但由于该消息前期已经被市场所消化，因此，我们认为冲击应该是短期的。但就后市而言，市场的走向仍不明朗，目前可以认为1300点附近的支撑力度仍然较强，属于低风险区域。
在上周，144只基金公布了三季度季报。从基金股票仓位来看，封闭式基金和老开放式基金的仓位与二季度相比基本保持了稳定。但这并不代表它们在三季度就无所作为，仓位
只代表一个时间点的静态情况。根据我们的测算，其股票仓位在三季度是经历了一个先下降再上升的走势，我们认为下降是老基金进行了一定的主动性减仓所致。而后期的仓位上升主要由两个原因造成，一是“9.１4”行情股票资产的增值使得股票仓位呈现被动的上升趋势；二是三季度基金出现了一定的赎回压力，总资产的减少也使得其股票仓位相对升高。
对于新基金而言，其股票仓位在三季度出现了非常显著的上升趋势，尤其是第一次公布季报的16只二季度末成立的新基金，其股票仓位在三个月内就已经达到了60.35%，超过了之前成立的新基金仓位水平，并接近老基金的股票仓位。这表明在三季度尤其是后期，新基金明显加快了建仓速度，并积极参与了三季度末的“9.１4”行情。
基金对重仓股的调整，充分体现了其对目前波动剧烈的石油价格影响的考虑，对石化类个股以及受油价影响较大的南方航空(资讯 行情 论坛)等个股进行了一定的减持。与此同时，大幅增持了交通运输以及消费类中的二线蓝筹股。此外，对以苏宁电器(资讯 行情 论坛)为代表的成长概念个股进行了较为明显的增持，虽然由于中小企业板流通性的限制，基金不会对其进行大规模介入，但这也反映出基金选股方向出现了微妙的变化。总之，我们认为基金的持股结构调整虽然在三季度明显加快，但仍未完成，四季度将仍然维持这种调整的操作策略。
由于万科(资讯 行情 论坛)A、铜都铜业(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)等重仓股上周大幅下挫，使得鹏华旗下的普系封闭式基金和普天收益基金净值表现较差。而同时重仓上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车、万科A的博时价值增长基金上周净值下降3.82%，排在股票型开放式基金的倒数第一位。而指数基金上周的表现仍然不佳，净值排名居于中下水平。
汉唐证券 刘振华
| 
