美证交会重评基金监管 解决违规交易指控

　　朱江

　　美国证券交易委员会主席威廉.唐纳森已对强制性加征交易费的影响给予关注，并已要求有关部门研究替代方案

　　自从去年下半年美国基金黑幕被曝光后，美国证券交易委员会(SEC)就在考虑多个方案 ，包括是否应对基金短期交易加征罚金等，以限制不当基金交易。然而，据最新报道，由于投资者成本与执行方面的问题，美国证券交易委员会可能会放弃这项方案。

　　争议强制性收费

　　择时交易，即利用价差通过快速买卖基金获利，是美国基金黑幕的主要问题。这种交易指的是基金公司在其他投资人不知情的情况下,利用海外股市收盘而美国股市尚未收盘期间的重大消息,允许少数客户频繁从事短线交易获利。虽然合法，但很多基金公司不允许这种交易，因为它会损害长期投资者的利益。针对这种情况，美国证券交易委员会计划要求共同基金对持有基金份额不足5天的投资人强制性收取2%的赎回费。但是这个方案遭到了很多反对，包括美国证券交易委员会中的一些委员也不同意这种做法。

　　反对者认为，强制性收费将增加投资者成本，在执行上难度很大，从而会将美国证券交易委员会置于一种尴尬的境地。而在美国证券交易委员会收到的280封对这个方案的来信中，有250封来信反对这个方案。

　　据悉，美国证券交易委员会主席威廉.唐纳森已对强制性加征交易费的影响给予关注，并已要求有关部门研究替代方案。美国证券交易委员会的一位发言人说，唐纳森的立场表明美国证券交易委员会在分析评估有关讨论，并在寻找其他不同方案，但还没有在这一问题上作出任何决定。

　　美国证券交易委员会的一些官员担心，上升了的交易成本有可能被转嫁给投资者，从而令该项规定弊大于利。

　　解决违规交易指控

　　在过去一年，已有10多家共同基金公司同意支付近20亿美元罚款或返回款，以了结美国证券交易委员会对其不当交易的指控，这些交易包括共同基金公司允许对冲基金或其他特定投资者快速交易其基金份额。

　　上周，对于纽约州总检察长斯皮策指控其旗下共同基金允许过度择时交易的指控，RS投资管理公司同意支付3000万美元。根据与美国证券交易委员会达成的协议，这家位于旧金山的公司将支付1150万美元给受损害的投资者，支付1350万美元罚款以及今后5年内的500万美元的手续费减免，以结束反欺诈调查。

　　斯皮策表示，RS投资公司的高管了解择时交易不符合公司章程，并将损害长期投资者利益，但他们仍纵容这种交易，因为它能给公司带来可观的手续费收入。美国证券交易委员会也表示，RS公司利用秘密协定，以可能牺牲其他基金份额持有者的利益为代价，允许特定投资者利用不当交易获取上千万美元利润。

　　一份声明显示，在去年夏季斯皮策调查金丝雀公司时注意到RS公司的问题。去年下半年美国监管当局对金丝雀公司的调查引发了对整个共同基金业的调查，导致基金业多个高管辞职。

　　最近，美国景顺投资集团的首席投资官拉森由于卷入择时交易调查而申请自愿休假。美国科罗拉多州总检察长、纽约州总检察长和美国证券交易委员会指控景顺集团下属IN鄄VESCO公司在2001年7月至2003年10月期间充许60多个经纪商、对冲基金、投资顾问及其他交易者进行择时交易。同时，景顺集团下属AIM公司也有10多宗违规交易协议。

　　根据协议，INVESCO公司同意支付总额为3.25亿美元的罚金，AIM公司同意支付5000万美元罚金。美国监管当局计划任命一个独立顾问协助这两家公司向受损害的投资者进行补偿。今后5年，这两家公司还将减免1500万美元的管理费。

　　不过，这些协议还处于准备阶段，仍没有签署最后文件。