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10月14日郑棉期价小幅震荡。主力合约CF501开盘12710，最高12765，最低12660，收于12680，上涨35点，成交29744手，持仓减少至24918手。
郑棉从9月初开始展开了一路上涨的走势，月底期价在7月中旬的高点附近受阻回落，国庆以后，期价下跌速度加快，主力合约CF501在节后的短短4个交易日里下跌了近600点，回吐了本轮的大部分涨幅。
前期推动郑棉期价一路走高的因素主要有：一、8月中、下旬，部分产棉区出现较大的降雨，于是减产预期成为多头的尚方宝剑，期价在8月底、9月初拉开了上涨的序幕，并在后来不断上涨。二、在新棉即将收购的前夕，国家出台了诸多支持棉价的政策。各棉界巨头纷纷表示要确保棉农增收、维护棉花(资讯 论坛)流通秩序、全力做好棉花购销工作。三、受去年棉价大幅上涨的影响，棉农对今年的棉花价格持观望态度，惜售心理较重，市场供应的减少也支撑了棉价。四、美国产棉区连遭飓风袭击，美国农业部发布的减产预测使得纽约棉花大涨，郑棉期价也因联动效应而上涨。五、全球的纺织品配额将于2005年1月1日取消，这将更加有利于中国纺织品的出口，从而棉花消费量有望增加。
在新棉没有集中上市之前，以上因素对棉价上涨起到了推动作用，但随着新棉的逐步上市，以上利多因素被逐渐消化，棉价更多地是面临着诸多的利空因素的制约。
2004/05年度全球棉花丰产。根据USDA10月份月度报告预测，2004/05年度全球棉花产量为2387.8万吨，创历史新高，增长16%；消费量为2207万吨，仅增长2.5%；2004/05年度产量大于需求180万吨。全球棉花市场供过于求的格局奠定了棉价低位运行的基础。
国内棉花丰收已成定局。据调查，目前全国棉花采摘量已经超过60%，有的地区甚至达到了70%，棉花产量基本大头朝下。
棉收购资金无法有效供给将限制棉价上行空间。而美国行业官员10月7日表示，美国纺织业与棉花行业组织即将正式要求美国商务部采取前瞻性措施，限制明年中国服装进口，这会使我国的纺织品出口市场份额受到瓜分，从而影响棉价。
由于今年棉花质量较好，较低等级的棉花就可替代往年较高等级的棉花，这对高等级棉花的销售起到了制约，从而也限制了棉花的整体价格水平。下游产品的相对滞涨对棉花价格也将形成一定的牵制作用。
综上所述，前期利多因素的影响正在逐渐减退，而随着新棉的逐步上市，供大于求的压力成为决定后市棉价走向的主导力量。上海证券报世华财讯王形形
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