东方龙混合型开放式证券投资基金产品说明书2

http://finance.sina.com.cn 2004年10月12日 17:51 东方基金管理公司

　　(1)股票初选

　　股票初选是指剔除禁止买入的股票和限制买入的股票。

　　(2)质量检验

　　在股票初选的基础上，本基金将依据多项财务指标筛选出那些财务质量高的股票。质量检验的目的在于：我们可以从不断增加的上千家上市公司中以最快的速度发掘出那些值得下一步深入分析的初选目标。

　　(3)精选龙头

　　本基金管理人定义的龙头公司是指主营业务突出、主营业务收入和净利润在行业内排名前三分之一的公司。

　　行业的划分是本基金管理人在借鉴富时全球行业分类系统等的基础上，考虑我国市场的实际情况后形成的科学的行业划分。

　　精选的基础是本基金管理人开发的“公司投资价值评分模型”。

　　(4)行业优化

　　通过股票初选、质量检验和精选龙头后，接下来就是从“行业优化”的角度出发进行精选，确定本基金的重点投资对象，如图5所示。

图5 个股选择流程

　　本基金通过自己建立的行业评级体系，运用定量和定性相结合的方法，对各行业所具备的优势进行评估，并根据各行业的估值水平，最终确定本基金可投资的优势行业。

　　评价优势行业的标准包括该行业在全球范围内的比较优势；该行业由其本身的行业结构状况、所处的生命周期以及行业政策决定的中长期的吸引力；经济周期、行业拐点所决定的该行业中短期的吸引力；最后是该行业的估值水平。

　　本基金将投资于图6表示的“重点投资行业”中的龙头企业。

图6 行业评级矩阵

　　四、风险管理及业绩基准

　　(一)对风险管理的理解

　　1、对于投资风险，本基金管理人认为主要来自于两方面：一方面是投资者本身(也就是人的风险)，另一方面是市场。

　　2、对于人的风险，本基金管理人认为可以而且只可以用制度来解决，有了制度的保证，每个人身上的人性弱点和认知偏差才能最有效地克服。

　　3、对于市场的风险，本基金管理人坚持认为只有最透彻地理解市场才是化解风险的最根本途径。

　　上述对风险的理解是本基金管理人进行系统化风险管理的基石。

　　(二)基金风险管理

　　1、风险管理组织体系

　　本基金管理人建立了系统化、流程化和数量化的风险管理体系，确保投资组合在获取较高收益的同时承受尽可能低的风险，从而实现本基金的投资目标。投资决策的风险管理流程见图7。

　　本基金的风险管理体系包括：风险管理组织体系(见图8)、风险识别体系、风险指标体系和风险管理预警体系。本基金通过事前的风险识别，事中的风险测量和处理以及事后的风险评估和调整风险，实行全程风险控制。

图7 投资决策的风险管理流程

图8 风险管理组织体系

　　2、风险管理预警体系

　　本基金管理人通过大量研究，结合我国证券市场的特点以及业内相关公司的风险量化管理的实践经验，针对本基金的实际情况制定了 “绿、黄、红”三色风险预警体系。

　　(三)业绩比较基准

　　1、基金业绩基准的选择标准

　　基金的投资风格和投资策略不同，选取的业绩比较基准也应不同。只有将所评价的基金与其风格相似的组合进行比较才能正确衡量基金经理的业绩。

　　业绩比较基准应该具有以下特性：

　　(1)可投资性：即投资基准在实践中是可以实施的；

　　(2)客观性：编制应该具有客观性；

　　(3)业绩易于观察；

　　(4)与投资组合保持相同的风格与风险。

　　2、本基金“量身定制”的业绩基准

　　根据本基金积极风格管理的特征，本基金选择新华富时风格指数作为业绩比较基准。

　　东方龙基金业绩比较基准=新华富时A600成长指数×30%＋新华富时A600价值指数×45%＋新华雷曼中国债券指数×25%

　　如果新华富时指数有限公司停止计算编制这些指数或更改指标名称，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

　　如今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接收的业绩比较基准推出，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

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