封闭基金存短线投资机会 小规模基金成绩突出 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年10月08日 13:34 亚太经济时报 | |||||||||
晨星资讯9月24日公布的业绩排行榜显示,上周基金净值持续回升,而封闭式基金业绩明显好于开放式基金。广发证券基金研究员毕秋香认为,上周封闭式基金净值增长很快,但是价格增长幅度很小,基金折价率进一步加大,封闭式基金存在补涨要求,这给投资者带来短线炒作机会。 上周五上证指数(资讯 行情 论坛)收盘报1435.56点,一周内整体呈现出振荡调整的态
净值计算存在差异 毕秋香认为,封闭式基金增长率相对较高是由于净值计算方式的不同。封闭式基金的净值采用股票当天的平均价来计算,而开放式基金采用收盘价来计算。例如9月24日,大盘早上开盘报1475.09,最高涨至1496.21点,但上证指数收盘前一个小时突然急挫,收盘时跌至1435.56点,全天振幅高达4.1%。对于同一只股票的股价,用收盘价计算的结果和用全天平均价计算的结果存在不少差异。这也是造成开放式基金和封闭式基金净值差异的原因。 国泰君安研究所基金研究员张玟认为,除了计算方式的不同,封闭式基金整体操作手法更加积极决定了这两类基金净值的差异。 张玟告诉记者,封闭式基金不需要应付赎回压力,所以敢于尽可能加大股票的持有仓位,在股市上涨的时候,基金仓位重意味着基金可以从股市获得更多的收益。而开放式基金必须考虑持有部分现金应付可能的赎回压力,所以基金会持有部分现金,这笔现金在大市上涨的时候无法获得收益。这导致了开放式基金业绩相对差于封闭式基金。 中信证券(资讯 行情 论坛)9月20日的封闭式基金仓位测试显示,封闭式基金的仓位普遍在65%~70%之间,平均加权仓位为67.21%。而开放式基金的仓位普遍在40%~70%的区间内,加权平均仓位仅为51.92%。仓位总体比封闭式基金少15.29%。 小规模基金成绩突出 除此以外,张玟认为,在大盘振荡上行的过程中,一些小盘基金由于具有进出灵活的优势,表现更加突出它们不断调整手中股票结构,甚至采用一些波段操作的手法获取短期收益。 这些基金在重仓持有某只股票时,可以“静悄悄”地进行,不会引起股票价格的太多波动,所以它们可以在理想的价位快速重仓持有某只股票,也可以快速抛空某只股票,博取短期收益。 上周在封闭式基金里表现出色的基金科翔以及基金科汇(资讯 行情 论坛)一周的总回报率分别高达8.24%和8.13%。它们的规模仅为8亿。而在封闭式基金中规模比较大的基金安顺(资讯 行情 论坛)和基金兴华(资讯 行情 论坛)的一周总收益在封闭式基金中位列倒数两名,分别为4.38%和4.27%,它们的规模在封闭式基金中也较大,分别达30亿和20亿。 折价率加大现短线机会 虽然封闭式基金上周净值增长表现出色,但是张玟认为,由于封闭式基金净值和价格联系不紧密,削弱了封闭式基金的投资价值。此外作为封闭式基金最大的持有者,保险公司投资动向对封闭式基金的影响很大。资料显示,截止2004年1月底,保险资金投资于证券投资基金的数额达到502.12亿元。 保险资金直接投资股市已经箭在弦上,这有可能导致封闭式基金的折价率进一步加大。而封转开还遥遥无期,因此其投资前景谨慎乐观。 毕秋香认为,中长期而言,封闭式基金投资价值不明显,但是短期内可以关注某些折价率加大的封闭式基金。她认为封闭式基金上周净值增长快,但是价格没有同步增长,折价率进一步加大。折价率将加大打破原来已经形成的价格和净值之间的均衡,这些基金品种短期内存在补涨的机会。 记者计算显示,9月10日到9月24日这两周时间内,折价率增加速度最高的是基金科翔,它的折价率提高了5.8%,达25%。上周折价率增长最快的是基金裕泽(资讯 行情 论坛),折价率增加了5.35%,达25.7%。截至9月24日,基金折价率最高的是基金同益(资讯 行情 论坛),其折价率高达37.24%。
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