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晨星资讯9月24日公布的业绩排行榜显示，上周基金净值持续回升，而封闭式基金业绩明显好于开放式基金。广发证券基金研究员毕秋香认为，上周封闭式基金净值增长很快，但是价格增长幅度很小，基金折价率进一步加大，封闭式基金存在补涨要求，这给投资者带来短线炒作机会。
上周五上证指数(资讯 行情 论坛)收盘报1435.56点，一周内整体呈现出振荡调整的态
势。随着大盘的回暖，基金净值普遍大幅增长，开放式基金一周回报率最高为嘉实成长收益，其回报率为4.50%，开放式基金的整体回报率在1%～3%的区间之内。而封闭式基金的业绩远远好于开放式基金，封闭式基金回报率最高为基金科翔(资讯 行情 论坛)，一周总回报率为8.13%，而大部分封闭式基金的一周总收益都是在4%～8%的区间之内。
净值计算存在差异
毕秋香认为，封闭式基金增长率相对较高是由于净值计算方式的不同。封闭式基金的净值采用股票当天的平均价来计算，而开放式基金采用收盘价来计算。例如9月24日，大盘早上开盘报1475.09，最高涨至1496.21点，但上证指数收盘前一个小时突然急挫，收盘时跌至1435.56点，全天振幅高达4.1%。对于同一只股票的股价，用收盘价计算的结果和用全天平均价计算的结果存在不少差异。这也是造成开放式基金和封闭式基金净值差异的原因。
国泰君安研究所基金研究员张玟认为，除了计算方式的不同，封闭式基金整体操作手法更加积极决定了这两类基金净值的差异。
张玟告诉记者，封闭式基金不需要应付赎回压力，所以敢于尽可能加大股票的持有仓位，在股市上涨的时候，基金仓位重意味着基金可以从股市获得更多的收益。而开放式基金必须考虑持有部分现金应付可能的赎回压力，所以基金会持有部分现金，这笔现金在大市上涨的时候无法获得收益。这导致了开放式基金业绩相对差于封闭式基金。
中信证券(资讯 行情 论坛)9月20日的封闭式基金仓位测试显示，封闭式基金的仓位普遍在65%～70%之间，平均加权仓位为67.21%。而开放式基金的仓位普遍在40%～70%的区间内，加权平均仓位仅为51.92%。仓位总体比封闭式基金少15.29%。
小规模基金成绩突出
除此以外，张玟认为，在大盘振荡上行的过程中，一些小盘基金由于具有进出灵活的优势，表现更加突出它们不断调整手中股票结构，甚至采用一些波段操作的手法获取短期收益。
这些基金在重仓持有某只股票时，可以“静悄悄”地进行，不会引起股票价格的太多波动，所以它们可以在理想的价位快速重仓持有某只股票，也可以快速抛空某只股票，博取短期收益。
上周在封闭式基金里表现出色的基金科翔以及基金科汇(资讯 行情 论坛)一周的总回报率分别高达8.24%和8.13%。它们的规模仅为8亿。而在封闭式基金中规模比较大的基金安顺(资讯 行情 论坛)和基金兴华(资讯 行情 论坛)的一周总收益在封闭式基金中位列倒数两名，分别为4.38%和4.27%，它们的规模在封闭式基金中也较大，分别达30亿和20亿。
折价率加大现短线机会
虽然封闭式基金上周净值增长表现出色，但是张玟认为，由于封闭式基金净值和价格联系不紧密，削弱了封闭式基金的投资价值。此外作为封闭式基金最大的持有者，保险公司投资动向对封闭式基金的影响很大。资料显示，截止2004年1月底，保险资金投资于证券投资基金的数额达到502.12亿元。
保险资金直接投资股市已经箭在弦上，这有可能导致封闭式基金的折价率进一步加大。而封转开还遥遥无期，因此其投资前景谨慎乐观。
毕秋香认为，中长期而言，封闭式基金投资价值不明显，但是短期内可以关注某些折价率加大的封闭式基金。她认为封闭式基金上周净值增长快，但是价格没有同步增长，折价率进一步加大。折价率将加大打破原来已经形成的价格和净值之间的均衡，这些基金品种短期内存在补涨的机会。
记者计算显示，9月10日到9月24日这两周时间内，折价率增加速度最高的是基金科翔，它的折价率提高了5.8%，达25%。上周折价率增长最快的是基金裕泽(资讯 行情 论坛)，折价率增加了5.35%，达25.7%。截至9月24日，基金折价率最高的是基金同益(资讯 行情 论坛)，其折价率高达37.24%。
  
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