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根据今天早上传来的最新消息，各大银行正对自建基金公司表现出极大的热情。建设银行股份新任行长常振明在公司成立大会上曾表示，建行正在积极筹备设立基金管理公司，而此前招商银行(资讯 行情 论坛)亦已公开表态正积极申请成立基金管理公司，工行、中行、农行及广东发展银行等也在筹备中。银行筹建基金公司将对市场造成怎样的影响？大盘后市将如何运行？我们从以下方面进行分析：
一、直接刺激有限
消息显示，设立的方案包括参股、控股及组建新的基金管理公司，而银行均倾向于自建基金管理公司。商业银行侧重于债券基金，如投资次级债券、金融债券、资产支持证券以及企业债券等固定收益证券。我们注意到，允许银行发展基金业务和设立基金公司，并不意味着银行资金可直接进入股市，因此对市场不会产生直接的促进作用。
二、效果出现分化
通过对基金投资行为进行统计后不难发现，基金公司的增加并不能直接带动大盘上涨，有时甚至会起到相反的作用。 基金倡导的价值投资始于2003年初，至今可分为5个阶段(按核心资产走势划分)，其中3个阶段上涨、2个阶段下跌：第一阶段，2003年1月3日至4月16日，沪指上涨1.62%；第二阶段，2003年4月17日至9月30日，沪指下跌14.88%；第三阶段，2003年10月8日至2004年4月7日，沪指上涨29.79%；第四阶段，2004年4月8日至9月13日，沪指下跌28.97%；第五阶段，2004年9月14日至今。所以并不是基金公司越多，大盘上涨越快。
三、收益不甚理想
一年多的价值投资实践证明，固守于某一具体的价值标的并不会带来理想收益，甚至会带来亏损。在对每一阶段涨幅前50名的股票及所在行业分析发现，不同上涨阶段表现为价值股之间的频繁轮换，在上涨和下跌阶段之间表现为价值股与非价值股之间的更替。在这种市场环境下，当价值理念主导市场行为时，就很容易形成盲从心理，当大量资金追逐少量蓝筹股时，蓝筹股的高估和非价值股的低估常常会迅速走向极端，直至出现价值投机，从去年的"二八现象"，到今年的"九死一生"，都是估值结构极度失衡的市场反映。对于一个只有相对投资价值的市场，当波段涨幅较为可观时，理性投资者的最优选择只能是获利了结。尤其在大量机构把守的蓝筹股上，这种欲望表现得更为强烈，如果有机构先行抛售，则会迅速引起持筹心态的变化，进而导致两个结果：股价下跌、出局困难。
综上，今日利好的出台并不能对大盘中短期走势构成直接刺激，预计大盘在短期反弹后，仍将以下跌趋势为主。根据我们对大盘短线预测的数学模型显示，目前短线大盘下跌的目标位至少在1375.52点。多年投资实践证明，大盘下跌的实际点位往往大于数学模型预测的结果。因此，如果遇到反弹，投资者仍要以出货为主。(上海证券研发中心 彭蕴亮)
  
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