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□华西证券 罗旭阳
自深沪股市本轮井喷行情之初出现5连阳强势逼空组合之后，调整阶段的6阴2阳弱势组合又让刚燃起一线希望的投资者饱受折磨。在消息面方面，潜在的扩容压力和政策利多交织，多空双方再度出现明显的分歧。对政策利多利空最为敏感的是大资金，深沪股市能否出现一种明朗趋势也取决于主力资金的动向，所以，认清资金流向及其代表的利益体，将成为
判断行情发展方向的前提和关键。
目前市场中两类主流资金分别被统称为游资和公募资金。游资提前进场并借政策暖风大干快上，目前而言可谓初战告捷，他们随时可能套现出局。而9月24日以海虹控股(资讯 行情 论坛)(000503)为首的一批科网股带头冲高回落，可视为跟风资金从暴涨类股票中出逃的信号。从海虹控股、天山纺织(000813)其后保持的强势调整来看，真正的游资主力并没有全身而退或不能适时退出。而游资的另外一个攻击目标是中小企业板类股票，近期这个板块的整体活跃有目共睹，想法出局还是继续炒作是游资的主要难题。以最保守的估计来看，游资下一阶段可能的对策将是稳定龙头股股价，派发非龙头股品种，其后再对龙头品种进行一轮反复炒作，才有可能全面出局。果真如此，则意味着表示部分龙头品种即使出现下跌也还会出现大幅反弹，短线炒家可把握其中的机会。
公募资金是以投资基金为主要代表，目前而言市场倾向于认为他们在本轮行情中准备不足，参与也不是太积极，但以中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)为首的一批基金重仓股又出现创新高的局面，可见部分基金的确参与了其中的炒作。我们认为，像中集集团这批股票的确有引起市场资金共鸣的焦点———绩优成长、高派现等，公募资金提前推高其股价，也许是为了朔造新一代基金重仓股的良好形象，也许是为了更好地树立投资基金的专业形象，也许是为了更好地募集资金、防止高赎回……总之，在基金第三季度报表出来之前，一批资金重仓股将保持高位振荡的态势。投资基金目前盛行波段操作，那么我们对此也不妨步步紧跟，玩玩“太极推手”。
在两类资金“各扫自家门前雪”的情况下，我们看到游资有且战且退但随时有大举反扑的可能，这主要视政策导向以及市场人气而定；而公募资金只是创造局部牛股，演绎半场好戏，同时要为宝钢股份等大型企业股票的再融资做准备。这样一来，深沪股市将面临新的抉择。
  
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