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评点基金二十杰之基金科汇
基金科汇(资讯 行情 论坛)是易方达基金公司旗下一只小盘基金，在2003年业绩表现十分突出，被视为小盘绩优基金的代表。在2004年上半年基金科汇也取得了不错的相对业绩，半年累计净值增长2.20%，净值波动率2.25%，风险水平中等。
基金科汇在契约中定位为成长型基金，主要投资目标是所处行业具有良好发展前景，在行业内具有较强竞争力，业绩维持高速增长的上市公司。但在去年的蓝筹行情中，基金科汇也演变为以蓝筹股为绝对重心，2003年底基金科汇持有的基本上都是蓝筹龙头股，如长江电力、宝钢股份、中国联通等。虽然持仓趋于同质化，但在2004年的行情中，基金科汇在持仓结构上的积极调整还是体现出一些独到之处。在一季度基金科汇大幅减持钢铁股和石化股，在组合中加入一些消费类股票如双汇发展(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)，小盘科技股如士兰微。从净值走势看，一季度前半段基金科汇明显落后于基准，但在3月以后其累计收益迅速爬升，由此大概可以推测其持仓调整时机。二季度基金科汇继续对组合进行积极调整，继续增持士兰微，增持稳健的蓝筹龙头股长江电力，以及消费类个股贵州茅台等。其重仓股组合在二季度的下跌中表现稳健，这使基金科汇在很高的仓位下净值跌幅相对较小。
从时机选择方面来看，基金科汇完全没有依据市场趋势的改变而调整资产配置比例，而是将2003年高位持仓集中投资的特点延续到了2004年。从2003年底起其持仓比例就稳定地保持在78%以上，接近于持续满仓操作，这在系统性风险较大的A股市场显然不利于抵抗下跌风险。但在接近于满仓的情况下，基金科汇净值波动仍处于中等水平，表明基金科汇对组合的控制能力较强。
从业绩持续性来看，基金科汇在选股方面表现较为突出，仓位控制略显不足。总体来看，各个时段的相对业绩均能排名中上游，业绩的持续性较强。
  
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