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评点基金二十杰之富国动态平衡
富国动态平衡是较早成立的开放式基金，在近两年的运作历史中一直表现得较为平均，难以占据业绩排行的前几名，也很少跌落到排行榜后部。2004年上半年其业绩同样是处于这一区间，半年累计净值增长0.12%，基本属于开放式基金的平均水平；但其净值波动率1.73%显著低于平均值，属于相对的低风险组。
从持仓的变化上来看，富国动态平衡较早地对投资思路进行了调整，从以蓝筹龙头为主向兼顾二线蓝筹和中小盘股票转变，从上游、基础性行业向下游和细分行业扩展。2003年底其持仓几乎全是基金集体重仓的蓝筹龙头股，在一季度末10大重仓股中进入了一些二线蓝筹股和中小盘股票，如小商品城(资讯 行情 论坛)、凯迪电力(资讯 行情 论坛)等；而二季度富国动态更是全面加强了对蓝筹股以外的中小盘股票投资力度，如小商品城、广西红日(资讯 行情 论坛)、金鹰股份(资讯 行情 论坛)等非传统意义上的基金重仓股纷纷出现在了富国动态二季度的10大重仓股行列，且占据了持有金额的前几名。从股价表现来看，不少进入组合的个股表现稳健，表明其调整思路适应市场的变化。但在二季度富国动态的净值跌幅也达到10.15%，处于中游偏上水平，这可能与其投资集中度偏低，重仓股之外的个股表现不佳有关。
从市场时机选择来看，富国动态平衡还是把握得较为成功的。在市场涨升期间富国动态也保持着较低的股票仓位，一季度末达到年内最高仓位为67.13%，二季度末则降至61.47%，主动性的减持比较明显。从个股选择和时机选择来看，富国动态平衡基金面对市场变化都作出了比较积极的主动调整。无疑，其思路值得肯定。
从业绩持续性看，富国动态平衡的相对业绩一直处于开放式基金的中游水平，但在不同的市场阶段也时有波动。从较长的时期来看，超额收益能力不强，业绩持续性中等。
  
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