|
评点基金二十杰之华夏成长
华夏成长是最早成立的一批开放式基金之一，已有两年半的运作历史。从历史上看，华夏成长表现较为优异，2002年曾夺得当年基金净值增长的冠军。2004年上半年累计净值增长1.08%，但其净值波动性2.15%偏大，风险较高。
华夏成长的选股高度集中于大盘蓝筹类股票，其中又重点投资了石化、钢铁、煤炭等上游板块和汽车板块，投资的集中度相对较高。从其季度内的组合变化情况来看，一季度其对组合的调整还是较为成功的。一季度较大幅度地减持了中国联通(资讯 行情 论坛)，剔除了上海汽车(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)等汽车股和招商银行(资讯 行情 论坛)，增持了兖州煤业、华能国际(资讯 行情 论坛)等能源板块，在相对高位减持为其净值带来了不错的收益。由此，我们看到净值走势图上华夏成长一度远远领先于股票型开放式基金净值指数，在4月7日即大调整开始前夕累计净值增长已达到18%。但这一业绩在随后的市场大跌中没能得到保持，尤其是在二季度的末端其净值滑落迅速，至半年累计时已与股票型开放式基金净值指数相差无几。这无疑与其以结构调整应对市场整体下跌的思路有密切关系。同期华夏成长对持仓结构作了一定调整，但在4月以后多数蓝筹股普跌的行情中结构调整没能起到应有的作用，应该说高仓位应是其净值迅速下跌的主要原因。
从时机选择的角度看，华夏成长坚持了2003年底以来的高位持仓策略，持续将仓位保持在70%以上，而在二季度大盘总体跌幅巨大的情况下，扣除价格因素实际上应有所增仓。可见，华夏成长对依靠结构抵御下跌的判断是充满信心的。应该说这种高位密集持仓的策略在去年的蓝筹时代是基金制胜的法宝，但在调整来临时仍然不作调整则属于对市场趋势的判断失误。作为运作时间较长的老基金，华夏成长同样没有跳出此轮宏观调控的陷阱。此外，华夏成长始终保持高仓位也加大了其净值的波动风险。
在业绩持续性上，华夏成长历史上曾经业绩表现十分突出。在2004年上半年业绩有一定下滑，但总体而言，业绩均能保持在开放式基金的中上游，业绩的持续性较强。
  
[上一页] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10]
[11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20]
[21] [22] [下一页]
| 
