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评点基金二十杰之嘉实增长
嘉实增长是另一个在基金弱市衬托下更显耀眼的明星。2004年上半年嘉实增长以9.13%的累计净值增长率高居同类型基金的第二位，明显优于排名第三及其后的基金。其风险程度在同类基金中处于中游，这使其综合的风险-收益特性优异，由此占据《新财经》50排行榜第二名。
成功的选股策略同样是嘉实增长在上半年表现突出的最主要原因。而与合丰成长相似的成功之处就是其选股策略也相对避开了基金集体重仓持有的大盘蓝筹股，而将投资范围分散于各个板块，并将更多的注意力放在发掘成长型的个股。对医药板块的重点投资为嘉实增长带来了很好的收益，海正药业列其两个季度10大重仓股之首，云南白药、天药股份(资讯 行情 论坛)、华海药业也先后进入其10大重仓股行列。此外，嘉实增长投资范围相对较广，港口、机场、有色金属等板块均有个股进入10大重仓股组合。这种相对分散的投资使嘉实增长净值稳步增长，在2月以后明显超越了开放式基金净值指数，而在4月以后的大跌中又表现得相当抗跌。
从时机选择的角度看，嘉实增长并未在资产配置层面进行积极的相机操作。其股票仓位稳步增加，至2004年一季度末达到高点，但在二季度中减仓幅度比较有限，这使其总体的时机选择收益为负。可见，嘉实增长主要是通过持股结构的优化来回避大盘的系统性风险，其投资的集中度在二季度有明显上升，应该是二季度内对其持仓结构进行调整和优化的结果。
从业绩持续性来看，嘉实增长的表现是比较稳健的，这与其相对分散的投资风格也有关系。2004年一季度净值增长达到19.92%，二季度净值跌幅为9%，都处于相对前列。这种稳健的投资风格对保持其业绩的持续性有利。但由于其运作历史尚不足一年，长期的业绩持续性仍有待观察。
  
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