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评点基金二十杰之湘财合丰成长
2004年上半年的成功运作使湘财合丰成长名列《新财经》50排行榜的榜首，半年累计净值增长达12.01%，风险程度中等。尤其是在基金群体的业绩表现相比2003年下半年褪色不小的背景下，合丰成长这种“逆市飙升”的业绩就显得更为突出。
细看合丰成长的投资组合，我们发现独具特色的选股策略是其业绩表现优异的最主要原因。在持有一定数量蓝筹龙头股的同时，合丰成长的投资明显侧重于两个板块，即科技板块如中兴通讯(资讯 行情 论坛)、京东方(资讯 行情 论坛)A、赛格三星(资讯 行情 论坛)；医药板块如海正药业(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)。在二季度进行的个股调整中又增持了生益科技(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等个股。合丰成长很好地坚持和挖掘了其成长型投资的风格，在2004年初基金持股高度集中于大盘蓝筹股的情况下显得独具一格。而这也为其带来了丰厚回报，2004年上半年相比于蓝筹股的集体疲软，合丰成长的两大重仓板块表现优异。从净值走势上可以看出，无论在一季度还是二季度，合丰成长的净值收益都要明显强于股票型开放式基金净值指数。需要指出的是，相对较小的基金规模也为合丰成长的成长型投资提供了一定的便利。
同时2004年上半年合丰成长在时机选择上也较为出色。其股票仓位在一季度末达到高点，而在二季度则明显降低了股票仓位，从而较好地保留住了上半年的收益。由业绩归因图上可见上半年合丰成长的累计时机选择收益为正，这在30只基金中属于较优的行列。把握住了个股选择和时机选择这两个基金策略最核心的方面，无怪乎合丰成长成为上半年的基金“弱市”下表现最为抢眼的明星。
从业绩持续性上来看，合丰成长在2004年上半年的两个季度相对业绩都处于同类型基金的前茅。在2004年一季度的业绩尤其突出，净值增长率达到了22.28%列同类基金第一；而在第二季度的大调整中由于其较早降低了仓位，且持股结构具有良好的抗跌性，因此，净值跌幅相对较小。但从更长的时间跨度来看，注重成长型的投资也使合丰成长的业绩持续性受制于市场整体环境；在蓝筹股唱戏的2003年合丰成长的相对业绩就显得不那么突出，且成长型公司中不少股票的波动性较强，在市场特定阶段可能面临一定风险。总体而言，合丰成长的业绩持续性中等。从对2004年下半年行情的判断来看，我们认为合丰成长全年业绩将保持在优秀的行列。
  
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