"多种货币政策工具"让人遐想

http://finance.sina.com.cn 2004年09月29日 05:23 上海证券报网络版

　　周二，在固息长债的引领下，交易所国债现券市场又掀起一波普涨行情，多数中期券和浮息券也拉出不小的涨幅。成交量较大的品种集中在跨市场券和次新券上。当日两期央票参考收益率双双走低，利差格局依然未变，说明前期银行间市场形成的对中期利率的普遍预期仍未改变。

　　央行货币政策委员会2004年第三季度例会所透露出的信息显示，一方面货币政策决策

部门肯定了前期采取的货币信贷政策的效果；另一方面认为下阶段要按照加强和改善宏观调控的要求，灵活运用多种货币政策工具，掌握好调控力度，进一步发挥市场机制对资源配置的基础性作用，并强调要进一步提高金融调控的前瞻性、科学性和有效性，适时适度调控金融体系流动性。而第二季度货币政策执行报告中论及下一步货币政策操作时的表述则是灵活运用数量型工具，适度调节金融体系流动性，用多种货币政策工具取代了数量型工具的提法，并特意提及发挥市场机制的作用实际上已经为此后货币政策工具的选择敞开了口子。

　　国际原油价格继续攀升必然对国内CPI产生新一轮作用，输入型通胀因素仍不容忽视。考虑到自然增长利息因素，现券应面临相当的节后抛压威胁。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚