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中央债券综合业务系统三期10月上旬正式上线运行
10月上旬，我国银行间债券市场金融基础设施建设将迎来一次大提速，由中央国债登记结算有限责任公司(简称中央结算公司)负责开发和运营的中央债券综合业务系统三期(包括簿记系统、柜台系统、公开市场系统、债券发行系统、语音查询系统和中国债券信息网系统等六个子系统)将正式投入运行。可以预见的是，新系统的上线必将极大地提高银行间债市
的债券交易结算效率，更大程度地降低和控制结算风险，从而为我国债券市场的高效、安全运作提供可靠的技术支撑，推动市场的进一步发展。
建设高质量市场必需之举
近年来银行间债券市场的发展取得了令人瞩目的成绩，而这一切都离不开一个安全高效的市场基础设施。作为我国场外市场惟一的金融基础设施，2000年3月开始投入运行的中央债券综合业务系统已稳定运行了4年多的时间，实践证明是成功的。
随着中国债券市场的迅猛发展，市场业务量急剧增加、需求不断涌现，增强系统处理能力、保证系统响应时间和扩充系统处理性能等问题就显得日益突出，对系统提出了更高的服务要求。特别是我国加入WTO，中国债券市场将逐步成为世界债券市场的重要组成部分，借鉴国际债券托管结算体系的发展经验，进一步完善中央债券综合业务系统的功能，提高系统运行水平，增强控制市场风险的能力，保障债券市场的安全和效率，就成为市场基础设施建设的当务之急。
四大亮点
首先，初步实现券款对付结算方式。高效率、低风险的DVP结算方式早已成为防范结算风险和避免结算纠纷的国际通行做法，但由于条件所限和时机不成熟，这种先进的结算方式在中国的债券市场一直是只闻其声，不见其人。作为替代性安排，见券付款和见款付券两种结算方式虽然比纯券过户多了一层控制手段，但因为结算合同的最终履行毕竟受制于辅助指令的成功发送，因此仍不可避免地存在交易双方结算权责和风险不对等的问题，制约了市场交易效率的发挥。此次新系统上线的一个重要环节就是中央债券簿记系统和公开市场业务系统与人民银行资金清算系统实现联网运行，终于使DVP结算方式在中国的债券市场成为现实。由于联网初期能够采取DVP结算方式的结算成员只为全部市场成员的一部分，因此DVP方式还不能被所有的成员采用，但随着国家大额支付系统建设的逐步深入，相信会有更多的市场成员加入到这个队伍中来。
其次，结算指令处理方式得以简化，操作效率大幅提升。按照目前中央债券簿记系统结算业务模式，结算双方为完成一笔债券结算，需要分别通过各自的客户终端发送结算指令，对于业务量大的结算成员来讲，这样的处理模式无疑增添了很多的工作量。特别是对于通过前台交易系统(全国银行间同业拆借系统)达成交易的结算成员，由于该系统没有与中央债券簿记系统实现连通，因此，要完成一笔债券买卖，不仅要发送交易指令，还要重新发送结算指令，交易结算的效率受到很大影响。此次系统升级以后，由于采用了一方(付券方/正回购方/出质方)录入、复核发送，对手方(收券方/逆回购方/受押方)提取确认，指令匹配成功形成结算合同的处理模式，在很大程度上减少了一方的指令发送量。更为重要的是，随着前后台两个系统的连通(上线运行后不久)，前台交易指令将自动传送到后台簿记系统，经结算成员双方确认后即可匹配形成结算合同，这将最终解决结算成员指令多重录入所带来的工作效率问题，大大提升银行间市场的运行效率。
再次，采用先进技术手段，实行全新的客户认证技术，提高工作效率。目前簿记系统采用的是IC卡身份识别和验证机制，而作为日益成熟的一种先进技术，数字签名正在广为传播。在我国，《电子签名法》于8月28日在十届人大十一次会议上刚刚获得通过。顺应时代潮流，引入CFCA安全认证和数字签名机制，实现信息的安全传递，全面提高系统整体安全水平，提高结算成员的工作效率，则是此次系统升级的一个重要环节。
最后，新增多项业务功能，满足日益增长的市场需求，提前做好系统准备。目前簿记系统对于部分业务的处理仍停留在手工阶段，比如买断式回购的保证券冻结功能、债券分销业务功能、投资人选择权赎回功能等，还有些业务由托管结算机构操作过多，比如丙类结算成员开户、结算成员经办人员管理等。此次系统升级对上述问题进行了完善和优化，大大提升了相关各方的工作效率。特别是由于银行间债券市场正处于一个大发展的阶段，这也是新兴债券市场发展的客观需要，多样化交易品种的创新需求将给托管结算机构带来更多的机遇和挑战。相信在不久的将来，诸如远期交易、债券质押、质押券置换、期限调整、质押融券、融资质押等结算业务会在各方的努力下于合适的时机陆续推出。及早地做好系统准备工作，对于托管结算机构为市场成员提供优质周到的服务，从而提高市场竞争能力，打造坚实鲜明的品牌形象，具有十分重要的意义。上海证券报刘铁峰
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