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据近日公布的数据显示，9月10～16日，股票型基金的收益率在1.71%～5.65%之间，债券型基金收益率却在0.21%～1.44%之间。而前段时间，受大盘影响，股票型基金净值大幅下跌，债券型基金净值总体表现强于偏股型基金。近期，有研究机构认为，在当前的市场环境下，债券型基金并不是理想的投资品种，持有债券型基金的投资者可适当减仓，甚至转换基金品种。
债券基金不被看好
债券型基金是指将基金资产主要投资于债券，通过对债券进行组合投资，寻求较为稳定投资收益的一种类型基金。由于债券收益稳定，风险也较小，因而债券基金的风险性较低，适于不愿过多冒险的稳健型投资者。
但债券基金的价格也受到市场利率、汇率、债券本身等因素影响，其波动程度比股票基金低。因此，债券型基金是一种风险相对偏低的基金品种，其风险低于股票型基金，高于货币市场基金和保本基金。既然这样，目前环境下，却不被研究人员看好，到底为什么？
海通证券研究所基金研究员袁克认为，目前影响债券型基金的主要因素是加息预期。债券型基金很大部分收入，是通过到期债券的买卖差价获得。
他说，“目前升息压力很大，美国加息影响中国汇率和资本流动，随着国内消费者价格指数(CPI)持续走高，今年8月CPI较上年同期上涨了5.3%，中国升息是肯定的。短期内，国债指数(资讯 行情 论坛)平稳，涨跌幅小；长期来看，只要存在升息预期，债券型基金就不会走强。因为升息缺口一旦打开，就会有下一步的升息计划预期，债券基金价格就会走低，进而造成亏损。”
具体来说，如果经济处于上升阶段，利率趋于上调，那么这时债券市场投资风险加大，尤其是在债券利率属于历史低点时，就更要慎重。反之如果经济走向低潮，利率趋于下调，部分存款便会流入债券市场，债券价格就会呈上升趋势，这时进行债券投资可获得较高收入，尤其是在债券利率属历史高点时，收益更为可观。总之，利率的走势对于债券市场影响最大，在利率上升或具有上升预期时不宜购买债券基金。
广发证券研发中心基金研究员顾娟也表示，目前环境下，偏债型基金不是理想选择。“上半年，债券型基金比股票基金收益好，这是很明显的。随着近期股市的转暖，债券型基金不能和股票基金相比。在升息预期的作用下,债券市场整体将呈现偏淡的市场状况,债券型基金不得不面对较多的系统性风险，债券型基金走向是不被看好的。”
偏债基金要转换品种
袁克认为，对风险很敏感的投资者应该赶紧转换基金品种。
他说，“保守的投资者可以将债券型基金转换成货币市场基金。目前货币市场基金的收益率在2.5%—2.8%之间，没有风险，而且属于准储蓄产品，收益稳定。
顾娟表示，目前偏债型基金前景不明朗，可转成偏股型基金，股票型基金仍将是市场结构性调整的重要参与者和受益者。但若投资者对股市有一定的理解，可选择可转债基金。
她还说，“近期股市转好，股市放量大增，涨幅可观。虽然股票风险很大，但是收益也很高。股票里有好几种基金，目前涨幅都不错，例如指数型基金从之前的200点一直升到现在的1400多点，表现已经相当不错。还有以前超跌的一些基金，前段时间，由于股市极度低迷，不被看好，现在股市转暖，这些基金也跟着出现了周期性反弹，其收益也可观。”
保守者留意可转债基金
华宝兴业宝康债券型基金的经理人王旭巍向记者表示，债券型基金和股票基金，两者产品定位不同，涨跌的波动也很大不同，风险、收益也存在很大的差别。虽然目前有加息预期的不利因素，就像股市涨涨跌跌，债券市场也会上下波动。
王旭巍还说，“在现在环境下，对长期债券，持观望态度是比较好，但对短期债券市场，还是可以看好的。因为加息时间不确定，期限越长的债券品种，风险越大，而短期债券，例如半年期或一年期的品种，当利率提高，其收益率也就上升。例如一年期的央行票据，收益率已经从年初的2.4%上涨到现在的3.5%左右，可见短期债券的收益是不错的。”
“债券型基金主要投资于债券，因此选择债券型基金很大程度上要分析债券市场的风险和收益情况。在抗跌性方面，可转债基金是不错的选择。像很多可转债基金，目前收益率就表现不错。对风险承受能力弱的投资者，可选择买这样的品种”王旭巍说。
 
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