游资逼空得逞基金转向做多 深沪预演牛市行情

　　深沪股市昨日继续上演逼空行情，基金重仓股全线启动，股指再度以大阳线报收。随着行情的持续火爆，市场人气已被全面激活，许多前期深套的投资者喜笑颜开。基金重仓股普遍大涨昨日，深沪股市强势特征明显，尤其是尾市上攻势头更猛，最终两市股指几乎以全天最高点报收。沪综指收盘1464.78点，涨幅3.14%；深成指收盘3530.30点，涨幅3.67%。值得注意的是深成指创出本轮反弹的新高，并且一举突破年线。

　　市场主线异常明确，基金重仓股在尾市成为大盘大幅上涨的主要动力，收盘时上证180(资讯 行情 论坛)指数和深证100(资讯 行情 论坛)指数的涨幅均超越深沪的成份指数涨幅。令人眼热的是，基金重仓股的涨幅普遍在3%以上。

　　中小投资者对此市况的普遍理解是加息预期的减弱。市场人士在总结此次主力操作次序时认为：先是以宁波解放南敢死队为代表的短线游资，快速拉动超跌股和深市小盘股连续上涨，游资启动大盘的这一使命完成；其后以券商等机构自救解套为主再掀升涨；到目前市场主力机构基金开始出手。由于基金操作的程序性，其动作稍慢，但从当前大盘的走势来看，它们不会错过这波行情的，目前基金重仓股的全线崛起，正是推动行情向中期走强方向演变。

　　但是，有投资者也表示，仅仅从昨天的情况看，我们此前一直预期基金们会“接管”行情的愿望初步实现，但一个交易日的上涨还不能完全确定基金们的态度，后市还要提防基金“反水”。

　　基金又成反向指标？

　　人们注意到，基金重仓股昨日的表现比前几天都强，其中中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)和山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)率先涨停，带动强势个股如雨后春笋般地往上蹿、如光明乳业(600597)等全线涨停。另外，昨日尾盘基金重仓股的集体拉升使人猜想，是否基金等主力机构已经形成“空翻多”的格局。

　　对此，目前不同类型的投资者对后市的预期分歧都很大。

　　一位券商资产管理部高层反倒认为，基金重仓股的大幅拉升应该在意料之中，因为行情之初基金踏空了，就在超跌股反弹告一段落的时候，基金大规模做多恰逢其时。与往日不同，盘后记者在联系多家基金从业人员时发现，多家基金公司的投资总监及基金经理都在开分析会，对此次行情加以认真研判，似乎正在寻找短期操作的方向。

　　某基金公司的一位基金经理承认，基金中确实有空翻多的。基金重仓股的整体异动，更多的是基金资金助推的结果。他说，目前部分基金已经比较明确操作方向，轻仓的基金、特别是新基金是在新品种上建仓，一些重仓的老基金则大多是在老品种上加仓或补仓。但基金整体操作上应该还是比较谨慎的。

　　也有资深市场分析师认为，昨天这波急风暴雨式的上涨目的明显在于基金拉市值，而非吸货建仓，从其操作手法上很容易看出，尤其是上涨时未有实际成交量的支持。至于拉升市值的动机也许跟时近第三季度尾声基金要披露投资组合有关。如果这种猜测成立，那对这波反弹的持续时间应予谨慎对待。

　　有较为激进的分析师认为，短线行情甚至可以使用基金表现来当反向指标，一致的“空翻多”很有可能将短线行情推向极致。

　　A股含权导致牛市重现？

　　记者在采访中发现，随着基金重仓股的全线启动，部分市场人士开始对此波行情寄予更大的希望。

　　上海一位私募基金的操盘手对记者明确表示，权威部门此前的“让A股变为含权股”的言论是此次行情启动的最大因素。他认为，如果目前A股中大部分股票能通过解决股权分置问题变成“含权股”，即未来能从国有股中拿出相同比例，以净资产为参照对流通股东进行配售，流通股东受益，非流通股获得流通权；那么此波行情将不是一般的中级反弹，很可能是跨年度的大牛市。

　　他解释，因为在A股含权的背景下，A股和H股甚至国际股市的差价或者市盈率的比较将变得没有意义，A股存在适当的溢价反而是合理的。

　　对于后市大盘走势，证券公司和咨询机构的市场分析人士开始出现明显分歧。比如，昨天深圳某大型券商仍持续建议旗下基金投资者减持手中基金，认为大盘是阶段性高点，投资者可获利了结、波段操作。但深圳不少营业部的咨询人士都表示，这次行情已有反转的味道，阶段性行情至少可以持续到10月份。如果届时恢复新股发行，市场能平稳应对，那么行情还将延续到11月。

　　值得注意的是，此前QFII专家如陈昌华、胡祖六等都认为，这轮行情肯定不是反转，只是中级反弹行情而已。行情能走多远，取决于股权分置问题的解决力度。(本报记者 邸继勇)