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□ 本报记者 齐士扬
宝钢股份(600019)昨日公告的实施增发新方案显示，定向增发和社会公众增发的比例改为分别占增发总量的60%和40%，原社会公众股股东以10：10的比例享有优先认购权；老股东以每股配售一股的比例享有优先认购权。值得注意的是，对于老股东放弃配售的余额，将按适当比例配售给战略投资者，该部分股份的持有期限为自该等股份上市后不得少于三年。
而宝钢在确定增发方案实施具体时间时将充分考虑流通股股东的利益。
从宝钢增发新方案的内容来看，显然是一种各方利益平衡后的结果。虽然方案仍需经过股东大会和相关部门的批准才能实现，毕竟原来的方案已经有所调整，最终的结果应该是朝着市场可以接受的方向发展。业内人士分析认为，宝钢此次对增发方案的调整，已经是公司的最大让步，也基本符合了基金对提高老股东配售比例等要求。目前让市场担忧的似乎已经不仅在于宝钢的融资，而是是否会在行情转暖之后出现“股指上涨——再大幅扩容”的压力，因此宝钢可以被看作是市场的试金石，结合昨日已有躁动的钢铁股来看，宝钢的走势对处于敏感期的大盘，有着非同一般的意义。
基金是否买账
目前，基金公司和宝钢正处于胶着状态。平安证券研究所所长高利认为，随着宝钢增发的逐步实施，基金代表理性投资者，会提出一些合理的要求，这个过程本身是市场的进步。原来的方案已经有所调整，最终的结果应该是朝着市场可以接受的方向发展。随着市场度过比较艰难的时期，市场信心恢复之后，宝钢增发对市场的利空影响已减弱。
一位基金经理认为：宝钢原来的增发方案向宝钢集团和社会公众股东增发的比例分别为50%和50%，本次方案则调整为60%和40%，向社会公众增发的数量相应将由25亿股变为20亿股，这意味着向市场募集的资金总额将减少28亿元，对市场的冲击将有所削弱。
江苏天鼎的秦洪也表示：原来市场传闻向社会公众股东的配售比例为10：3或10：6，而现在实际为10：10，由于宝钢流通股股本为18.77亿股，如果按10：6对老股东进行配售后，新股东能够得到的份额为8.738亿股，而现在按10：10进行配售后，新股东能够获得的份额仅为1.23亿股，同时战略投资者还需要锁定三年。这显然使得老股东对新股东会拿到更多廉价筹码的担心大为减小，也将坚定老股东的持股信心。
未来走势影响大盘
围绕着宝钢股份(资讯 行情 论坛)再融资，资金博弈之激烈为市场反弹以来所罕见。前期随着大盘的突然走强，市场没有出现过一次调整，连续走出逼空行情。但在沪综指1450点的关口上，市场出现大幅波动，不同个股走势的背离使得近期大盘走向变得扑朔迷离起来，而宝钢无疑是解答问题的关键。
有市场人士认为，大盘短期调整可以理解为机构为了拿到筹码用宝钢的利空消息打压，但这种猜测站得住脚吗？海通证券的分析师认为，仔细看一下宝钢这个方案，基本上可以认定是“武钢模式”的克隆版，对二级市场资金的“抽血”压力是显而易见的。在股指处于相对低位、市场信心有所恢复之时，这样一个方案似乎也不能考验市场资金的承受能力。
宝钢再融资方案暂时成了主力诱空的工具，但是它不会终结大盘这次的上涨，只不过是将大盘调整的时间延长了而已。
 
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