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□银河证券 丁向辉
近期市场一扫阴霾，连续的放量反弹显示市场人气已被充分地调动起来，而自宏观调控以来一度表现低迷的基金重仓股亦开始活跃起来，近两个交易日盘中热点逐步地由超跌低价股向绩优的蓝筹股转换，继钢铁、石化和煤炭等板块之后，周一汽车股亦不甘落后展开全线反弹。
众所周知，受此轮宏观调控影响最大的就是基金重仓股，昔日风光无限的“五朵金花”随着宏观紧缩亦开始出现凋零，其不断下跌的股价也使曾经备受推崇的基金重仓股感受到从未有过的巨大压力。而相对于电力、石化和煤炭等上游产业来说，钢铁和汽车的日子则更为难过，在整个市场的回调过程中，汽车股的调整幅度真可谓惨不忍睹，作为汽车板块的旗帜，长安汽车(资讯 行情 论坛)复权后跌幅高达54%，而该板块中被腰斩之个股比比皆是。此外，钢铁行业身为宏观调控的重中之重，其调整压力是显而易见的，该板块的整体跌幅丝毫不亚于汽车股。因此，在上周二大盘开始的强劲反弹下，由于技术上存在的强烈反弹要求，汽车和钢铁板块的整体上涨幅度要明显优于其余的蓝筹板块。
虽然此轮反弹行情首先源自于超跌低价股的上扬，但我们认为，本次大盘在迅速脱离底部并展开强势的反弹，同此前几次反弹的昙花一现不可同日而语，并不能简单地理解为短期的超跌反弹。而近期不断放大的成交量也很好地印证了这是一轮强劲的中级反弹行情，市场的逼空走势亦显示主力机构已经在大举介入，基金重仓股的逐渐活跃也显著表明绩优蓝筹板块接过反弹接力棒的信心和决心，我们有理由相信，在大盘蓝筹股的参与下，本次的反弹行情将有望向纵深方向发展。
首先，宏观调控虽仍处关键阶段，但不容忽视的是，目前的基本面情况已的确得到了明显的改观，管理层对证券市场的呵护态度一览无遗，随后将会有一系列的利好组合拳值得市场去期待。正是基于此，基金等主力结构才在反弹初期的迟疑之后开始积极地参与进来。
其次，伴随着基金规模的迅速扩充，QFII亦在管理层的倾斜下逐步壮大，而保险资金的入市也有望破冰，如此一来，以价值投资为主导理念的机构投资者将成为市场的主流。虽然，上述机构在自身的选股过程中有着各自不同的原则和偏好，但在价值投资这杆大旗下，其最终的标准必定也是大同小异的，而绩优的大盘蓝筹股无疑是它们的首选。
再次，长时间的下跌使大批基金重仓股本身孕育了极强的反弹欲望，而相比于超跌低价股短期内动辄20%甚至30%以上的上涨幅度，基金重仓股的反弹则显得有些寒酸，随着反弹行情的逐渐深入，大批短线资金将由一些基本面情况较差的超跌低价股向绩优蓝筹板块转移。
总之，在超跌低价股的一阵喧嚣之后，众多的基金重仓股将开始显现其独特的价值魅力，其中，可重点关注钢铁股和汽车股的市场表现。我们认为，此前调整幅度相对较小的石化和煤炭等板块将主要起到稳定大盘的作用，其随后的反弹可能较为低调，而钢铁行业经过一轮宏观调控的洗礼之后，钢铁价格已再度回升到调控之前的位置，其后将维持在高位运行，这对该板块二级市场股价的回升将起到主导作用。此外，汽车行业在经历惨痛的大幅降价后，已逐渐跌入谷底，不过，伴随着其股价的深度回落，该板块的市盈率亦降至与香港等外围市场相媲美的水平，而近阶段该行业的资产重组亦开始增多，因此，其中的机会值得投资者去好好把握。
 
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