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相关机构最新测算的仓位显示，新老基金的仓位呈现明显的反向增减运动。在这种逆向操作中，除了买入老基金减持的部分重仓股作为压箱底的资产外，新基金对中小盘股票的操作力度特别耀眼。“生不逢时”的新基金们能否就此打响净值保卫战，无疑引人关注。
在昨天涨停的几只钢铁类股票中，只有安阳钢铁(资讯 行情 论坛)的涨停，可能才算得上是基金运作的结果。在安阳钢铁十大流通股名单中，今年3月30日成立的银泰理财分红
基金以持有1292万股的股数处于绝对第一大流通股东的位置上。以如此仓位介入老基金的重仓股，银泰理财分红基金不能不说是新基金中的另类。
买入部分老基金减持的重仓股，是大部分新基金的操作办法。不过，这些股票只是新基金用来稳定净值的压箱底股票。以专门投资中小盘股票的德盛小盘股精选基金为例，在其十大重仓股持有的全部是老基金重仓的大盘蓝筹股的同时，其余持有的股票数量就多达213只。此外，同样属于新基金的中信经典配置的持股数量也约有150只之多，而其大幅增持类似中国联通(资讯 行情 论坛)等老基金重仓股的特征又非常明显。
新老基金在大盘蓝筹股上的一进一退，无疑都是为了将仓位调整到适当的状态。无用赘言，新基金是将仓位在规定时间之前增加到契约所规定的底线以上，而老基金则是为了减轻仓位以便后市的运作。新疆证券研究所王年华研究员认为，基金二季度末的仓位是70.24%，而8月底的仓位还高达66.26%。按照对基金仓位与上证综指走势的实证研究结论，基金仓位至少还要下降6%左右。
正是因为新老基金对仓位调整呈现明显的逆向运动，绝大部分老基金的重仓股在近两日的暴涨行情中表现一般。与此同时，它们的盘口显示，买进卖出的几十万手大单频频。相反，涨幅居前的一些中小盘股票中，不少是新基金染指的品种。事实上，农林牧渔业、其他制造业、造纸印刷和社会服务业等，是新基金相对老基金投资比重显著增加的几大行业。
11只新基金公布的半年报显示，它们无一幸免地全部跌破了面值，总的亏损额为6703万元。由于这些新基金的股票仓位平均只有34.57%，普遍与契约规定的仓位底线存在较大距离。因此，在中小盘股票上近期的积极运作，显然有助于新基金打响净值保卫战。
(上海证券报 记者 陈建军)
 
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