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尽管周四交易所国债现券市场仍保持了前两个交易日的红火表象，但细看盘中各券走势却难以令人对此多头行情报有多大信心。首先从涨幅看，排在前列的都是中、长期国债，本来从当前的收益率曲线分析这类券就不占优势，时间风险溢价表现得极不明显；其次，从成交量看，涨幅较大的券种普遍量能不足。因此，回顾最近三个交易日交易所国债市场的反弹，带有明显的盲目性和投机性特征。背后可能有两方面因素，一是股市暴涨的影响，不能排除有投资者简单将股市与债市类比，以为对资本市场的朦胧政策利好不但有利于股市走好，
对债市也同样有效；二是债市空头恶意诱多，债市近几个交易日的反弹是伴随着8月份关键基本面数据的陆续公布，一般债市投资者都可以看出，新数据透露出的含义即使无法直接支持打击债市的货币政策出台，至少无法看出任何利多倾向，因此债市不跌反涨极有可能是对债市中期看空的机构为了实现隐蔽性减仓的反向操作，真实目的是引诱多头接盘，在市场总体流动性极度低迷的时期，可以不用耗费多少资金就显著影响二级市场的价格。
当日央行公开市场操作又出新招，增加了6个月的央票发行。此举一方面可以增加回收市场流动性的力度，另一方面从现在开始往后数的半年正是当前力主加息阵营所普遍预期的加息期限，因此还有一些测试市场预期的意味。而当日的结果也对这种测试作出了相当明确的反映，不但3个月央票参考收益率较上周上涨了13个BP，6个月央票收益率较3个月期的更是一下跳高了近100个BP，与周二发行的一年期央票参考收益率仅差3个BP，这几个数据对比已经十分清楚地反映出作为对利率最为敏感的银行间市场主体对于短期利率的预期。上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚
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