中信基金吕涛：基金策略有变 2005不是大牛市

　　2004年基金的经营业绩不尽如人意，这已是不争的实事。除了宏观调控、加息等客观因素影响外，基金在操作上欠缺灵活性，也是导致基金在变化多端的环境下失利的主要原因。

　　针对这一问题，记者日前采访了百亿份额的中信基金公司的总经理吕涛。“的确，从2003年开始，基金秉承典型的价值投资理念，对价值型蓝筹股一般都采取长期持有的策略。”吕涛说。但2004年多变的行情和宏观基本面，对基金来讲是一个学习的过程，基金也从 中总结了许多经验和教训。在基本面变化的情况下，对股票建仓后就一直拿着不动的做法是不可取的。因此，吕涛强调说，基金今年的操作将更加灵活，会及时调整仓位，对股票池中的股票也会不断地进行结构调整，他认为这是“基金操作思路上的进步”。经过这样的思路调整，基金的投资手法会有一个整体的变化。吕涛相信，这个变化将使今年基金的整体业绩好于2004年。

　　至于对今年行情的预测，吕涛认为，今年仍是转型年，不会有大牛市行情，只会有“波段机会”，而真正的牛市将在2006年展开。

　　(晨报记者 刘畅)