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□中信证券 薛继锐
2004年12月份股票市场以低迷气氛结束全年走势。从全年来看，基金行业快速发展，已结束发行的各类基金总规模达1624亿，远远超过了过去三年来基金扩容的速度，发行总量几乎达到了前三年开放式基金发行总额的两倍。
然而，与基金市场总量扩张的一派繁荣相比，基金的价值投资理念遭到了不小的挑战，尽管平均来看，基金业绩战胜了投资基准，但并不都尽如人意。从基金类型来看，指数型股票基金的业绩最差，平均净值增长率为-9.88%，股票型基金次之，平均净值增长率为-2.2%。偏股型基金中配置型混合基金表现较为突出，平均净值增长1.78%，凸显出灵活配置概念或者说择时能力的重要性。货币市场基金在2004年表现最佳，平均净值增长达到2.49%。
从全年评级结果看，不同基金的投资水平相差也较大。
54只封闭式基金中，表现最好的前五只基金分别是基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)、基金同智(资讯 行情 论坛)、基金科翔(资讯 行情 论坛)和基金科瑞(资讯 行情 论坛)，获得5星评级，其中易方达旗下占了3只。而基金裕隆(资讯 行情 论坛)、基金同盛(资讯 行情 论坛)、基金普惠(资讯 行情 论坛)、基金同益(资讯 行情 论坛)、基金普华(资讯 行情 论坛)则评级最落后，仅获1星。
开放式股票基金中，合丰成长、宝康消费、景顺股票、易方达策略、海富通精选表现最突出，获得4-5星评级，博时价值增长、华安180等5只基金表现最差。从差异情况看，指数类型基金本年表现较差，成长型或注重消费类公司的基金表现较佳。
开放式混合型基金中，嘉实增长、易方达平稳增长、景顺平衡、广发聚富、宝康配置表现最好。而长城久恒、德盛稳健、宝盈鸿利收益、银河稳健、鹏华行业成长落后于同类基金。
开放式债券基金中，宝康债券、大成债券、招商债券、融通债券业绩优于其他债券基金，而富国债券、嘉实债券、鹏华债券基金落后。
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